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Accès Valeur Pierre

Gérée par BNP REIM · Créée en 1981 · Données 2024

3.5 / 5 SCPI correcte avec un patrimoine de qualité mais des défis en termes de liquidité et de performance financière.
Taux distribution
3.53%
Prix de la part
765 €
Capitalisation
2 k€
TOF
89.40%
Nb associés
25 501
Taux endettement
16.00%
Dividende / part
29.66 €
Valeur de réalisation
636 €

Synthèse

La SCPI Accès Valeur Pierre est une société civile de placement immobilier spécialisée dans les bureaux situés principalement à Paris intra-muros. En 2024, la SCPI a enregistré une baisse de son prix de part de 8,9% due à la baisse des valeurs vénales du patrimoine immobilier. La distribution brute s'établit à 29,66 €/part, incluant des revenus non récurrents. La stratégie de la SCPI reste axée sur la modernisation et la valorisation de son patrimoine.

Recommandation

La SCPI Accès Valeur Pierre est adaptée aux investisseurs ayant un profil équilibré, recherchant une exposition à l'immobilier de bureaux parisien avec une stratégie de valorisation active. L'horizon d'investissement recommandé est de 8 à 10 ans, compte tenu des projets de restructuration en cours. Les points de vigilance incluent la liquidité limitée et le taux de distribution inférieur à la moyenne du marché. Comparée aux meilleures SCPI du marché, Accès Valeur Pierre présente des atouts en termes de qualité de patrimoine mais doit améliorer sa performance financière et sa gestion de la liquidité. La conviction sur cette SCPI est neutre, avec des perspectives de valorisation à long terme mais des défis à court terme.

Analyse détaillée

Patrimoine immobilier

Le patrimoine de la SCPI Accès Valeur Pierre est principalement constitué de bureaux (92,4%) situés à Paris intra-muros (73,6%) et en région parisienne (21,3%). La qualité des emplacements est élevée, avec une concentration dans des zones de rareté et de centralité. La diversification géographique est limitée, ce qui peut poser des risques en cas de dégradation du marché parisien. Les locataires sont diversifiés, mais certains grands locataires représentent une part significative des loyers, augmentant le risque de vacance en cas de départ. Les baux sont solides, avec des durées moyennes et des indices de révision favorables, mais la concentration géographique et sectorielle reste un point de vigilance.

Analyse financière

La performance financière de la SCPI Accès Valeur Pierre montre une baisse continue du taux de distribution, passant de 3.86% en 2021 à 3.53% en 2024. Le prix de part a également diminué de manière significative, de 840 € à 765 € en 2024, reflétant une baisse de la valeur du patrimoine. Le résultat courant est en hausse, mais la distribution inclut une part importante de revenus non récurrents, ce qui peut affecter la stabilité future des rendements. Le report à nouveau est en baisse, ce qui réduit le coussin de sécurité pour les distributions futures. Les frais de gestion sont élevés, impactant le rendement net pour les investisseurs.

Endettement

Le taux d'endettement de la SCPI Accès Valeur Pierre est de 16%, bien en dessous de la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF. La dette est principalement à taux fixe, avec un coût moyen de 2.4%, ce qui limite l'impact des hausses de taux d'intérêt. Les échéances de remboursement sont échelonnées jusqu'en 2033, réduisant le risque de refinancement à court terme. L'endettement est utilisé comme levier de performance, mais la baisse de la valeur du patrimoine pourrait limiter les bénéfices de cette stratégie.

Occupation

Le taux d'occupation financier (TOF) de la SCPI Accès Valeur Pierre est de 89.4%, en légère baisse par rapport à 2023. La vacance est principalement due à des départs de locataires et des travaux de restructuration. La part des locaux en franchise de loyer a augmenté, ce qui peut affecter les revenus locatifs à court terme. La commercialisation des surfaces vacantes est en cours, mais le risque de départ de locataires importants reste présent. La solidité des revenus locatifs dépendra de la capacité à relouer rapidement les surfaces vacantes et à maintenir des loyers élevés.

Dynamique

La SCPI Accès Valeur Pierre n'a pas réalisé d'acquisitions en 2024, mais a procédé à des cessions d'immeubles non stratégiques pour un montant total de 76.5 M€. La stratégie de rotation du portefeuille vise à moderniser et valoriser les actifs existants, notamment à travers des travaux de restructuration. La tendance du prix de part est à la baisse sur les dernières années, ce qui reflète une dégradation de la valeur du patrimoine. La capacité de la société de gestion à créer de la valeur à long terme dépendra de la réussite des projets de modernisation et de la stabilisation du marché immobilier parisien.

Liquidité & collecte

La collecte nette de la SCPI Accès Valeur Pierre est nulle en 2024, avec 96 179 parts en attente de retrait, soit 4% du total des parts. La file d'attente de retraits est préoccupante et pourrait indiquer une méfiance du marché envers la SCPI. La société de gestion devra mettre en place des mesures pour résorber cette file, telles que des cessions d'actifs ou une suspension temporaire des retraits. Le risque de liquidité est élevé, ce qui peut affecter l'attractivité de la SCPI pour les investisseurs actuels et potentiels.

Points clés

Points positifs

  • + Patrimoine principalement situé à Paris intra-muros, zones de rareté et de centralité
  • + Stratégie de modernisation et valorisation des actifs
  • + Taux d'endettement faible à 16%
  • + Diversification des locataires
  • + Solidité des baux avec indices de révision favorables

Points négatifs

  • − Baisse continue du taux de distribution
  • − Diminution significative du prix de part
  • − Collecte nette nulle et file d'attente de retraits élevée
  • − Concentration géographique et sectorielle
  • − Part importante de revenus non récurrents dans la distribution

Patrimoine immobilier (2024)

26 biens répertoriés

Désignation Ville Pays Type Surface Valeur Acquisition
Immeuble 43-45, avenue Kléber Paris France bureau 12 023 m² 180.0 M€ 2012-01-01
Immeuble 3, place de Valois Paris France bureau 9 450 m² 100.0 M€ 2005-01-01
Immeuble 92, avenue Kléber Paris France bureau 3 659 m² 22.7 M€ 2012-01-01
Immeuble 16-18, rue des Colonnes du Trône Paris France bureau 4 460 m² 19.7 M€ 2012-01-01
Immeuble 52, rue de Monceau Paris France bureau 2 680 m² 18.0 M€ 2009-01-01
Immeuble 2, place de la Madeleine Paris France commerce 13 262 m² 17.5 M€ 2015-09-15
Immeuble 25, quai Panhard et Levassor Paris France commerce 8 326 m² 17.2 M€ 1986-06-30
Immeuble 31, rue de Fleurus Paris France bureau 1 970 m² 16.0 M€ 2012-01-01
Immeuble 69-71, rue du Chevaleret Paris France commerce 4 144 m² 16.0 M€ 2009-01-01
Immeuble 14, rue Bassano Paris France bureau 1 741 m² 12.2 M€ 2009-01-01
Immeuble 79, rue La Boétie Paris France bureau 12 770 m² 12.1 M€ 2009-01-01
Immeuble 43-47, avenue de la Grande-Armée Paris France bureau 1 580 m² 8.7 M€ 2001-12-27
Immeuble 26, avenue Victor Hugo Paris France bureau 934 m² 8.5 M€ 1985-06-27
Immeuble 26, rue des Fossés Saint-Jacques Paris France bureau 1 057 m² 7.8 M€ 2012-01-01
Immeuble 170, boulevard du Montparnasse Paris France bureau 1 124 m² 7.5 M€ 2012-01-01
Immeuble 7-9, rue Frédérick Lemaître Paris France bureau 5 332 m² 5.6 M€ 1985-12-23
Immeuble Le Pré-Saint-Gervais Le Pré-Saint-Gervais France bureau 760 m² 5.1 M€ 2012-01-01
Immeuble 130, rue Mont-Cenis Paris France bureau 688 m² 4.6 M€ 2020-12-21
Immeuble 4, rue Scipion Paris France bureau 608 m² 4.3 M€ 2012-01-01
Immeuble 20, rue du Four Paris France commerce 3 262 m² 3.6 M€ 2005-08-12
Immeuble 205, rue de Bercy Paris France bureau 52 100 m² 3.4 M€ 2022-06-02
Immeuble 17 bis, rue Joseph de Maistre Paris France bureau 604 m² 2.3 M€ 2012-01-01
Immeuble 16-18, rue Vanneau Paris France bureau 612 m² 2.2 M€ 1985-07-08
Immeuble 70, avenue Kléber Paris France bureau 300 m² 1.9 M€ 2009-01-01
Immeuble 80, avenue Marceau Paris France bureau 4 400 m² 1.1 M€ 2009-01-01
Immeuble 58b, rue du Dessous-des-Berges Paris France commerce 3 428 m² 260 k€ 2005-08-12

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