Accimmo Pierre crée un fonds de remboursement pour les demandes de retrait en attente
La SCPI Accimmo Pierre a créé un fonds de remboursement de 20 millions d'euros pour les porteurs de parts en attente de retrait depuis plus de 6 mois.…
Accimmo Pierre
Gérée par BNP REIM · Créée en 1992 · Données 2024
3.0 / 5
SCPI correcte avec des défis de liquidité et de vacance locative, mais une stratégie de diversification prometteuse.
Taux distribution
3.88%
Prix de la part
141 €
Capitalisation
3 k€
TOF
91.40%
Nb associés
59 798
Taux endettement
23.50%
Dividende / part
6.60 €
Valeur de réalisation
115 €
Synthèse
Accimmo Pierre est une SCPI diversifiée gérée par BNP Paribas REIM France, investissant principalement dans des bureaux situés en Île-de-France et dans les grandes métropoles régionales. En 2024, la SCPI a continué de faire face à des défis importants en raison de la hausse des taux d'intérêt et des changements dans l'utilisation des bureaux. La stratégie de diversification a été poursuivie, avec une réduction de l'exposition aux bureaux et une augmentation des investissements dans des secteurs porteurs tels que la logistique, l'hôtellerie et la santé.
Recommandation
Accimmo Pierre est adaptée aux investisseurs équilibrés cherchant une diversification vers des secteurs porteurs avec un rendement modéré. L'horizon d'investissement recommandé est de 8 à 10 ans pour bénéficier pleinement de la stratégie de diversification et de revalorisation du patrimoine. Les points de vigilance incluent la vacance locative dans les bureaux et la liquidité de la SCPI. Comparée aux meilleures SCPI du marché, Accimmo Pierre présente des défis mais aussi des opportunités. La conviction est neutre, avec des perspectives de stabilisation à moyen terme.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine d'Accimmo Pierre est principalement composé de bureaux (68,8%), suivis de commerces (16,4%), de logistique et locaux d'activité (5,1%), d'hôtels, tourisme et loisirs (6,1%), et de santé et éducation (3,6%). La répartition géographique montre une forte concentration en région parisienne (48,8%) et à Paris intra-muros (18,4%). La qualité des emplacements est globalement bonne, avec des actifs situés dans des zones recherchées. La diversification des locataires est notable, avec des grands locataires tels que Decathlon France et RTE. Les baux sont solides, mais la vacance locative reste un point de vigilance, notamment dans les bureaux en première couronne parisienne. La stratégie de diversification vers des secteurs porteurs est positive, mais la dépendance aux bureaux reste un risque.
Analyse financière
La performance financière d'Accimmo Pierre en 2024 montre un taux de distribution de 3,88%, inférieur à la moyenne du marché (~4,5%). Le prix de la part a subi une baisse significative de 17%, reflétant la diminution des valeurs vénales des actifs. Le résultat courant est en hausse, mais la distribution brute par part a diminué à 6,60€. Le report à nouveau est de 1,87€/part, offrant un coussin de sécurité. Les frais de gestion sont élevés, impactant le rendement net investisseur. Comparée aux benchmarks du secteur, la performance d'Accimmo Pierre est en dessous de la moyenne, avec des risques identifiés mais maîtrisés.
Endettement
Le niveau d'endettement d'Accimmo Pierre est de 23,5%, en baisse par rapport à l'année précédente. Ce ratio est inférieur à la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF, ce qui est positif. Les emprunts sont principalement à taux fixe, avec un coût moyen de 1,54%, protégeant la SCPI contre la hausse des taux. La maturité des emprunts est de 2,3 ans en moyenne, et la société de gestion a procédé à des remboursements anticipés pour respecter les covenants bancaires. L'endettement est géré de manière prudente, mais reste un facteur de risque dans un contexte de taux d'intérêt élevés.
Occupation
Le taux d'occupation financier (TOF) d'Accimmo Pierre est de 91,4%, en légère baisse par rapport à 2023. La vacance locative est principalement due aux départs de locataires dans certains actifs de bureaux. Les renouvellements de baux et les relocations sont en cours, avec des efforts pour maintenir la stabilité des revenus locatifs. La part des locaux en restructuration est en baisse, ce qui est positif. Cependant, la vacance locative dans les bureaux en première couronne parisienne reste préoccupante. La solidité des revenus locatifs dépendra de la capacité à relouer ces espaces rapidement.
Dynamique
La stratégie d'acquisition d'Accimmo Pierre en 2024 s'est concentrée sur la diversification vers des secteurs porteurs tels que la logistique, l'hôtellerie et la santé. Aucune acquisition directe n'a été réalisée, mais des cessions importantes ont eu lieu pour un montant total de 285 M€. La politique de rotation du portefeuille est active, avec des ventes d'actifs de bureaux anciens. La tendance du prix de part sur les dernières années montre une baisse progressive, reflétant les défis du marché immobilier. La société de gestion doit continuer à identifier des opportunités relutives pour créer de la valeur à long terme.
Liquidité & collecte
La liquidité d'Accimmo Pierre est un point de vigilance, avec une absence de collecte nette en 2024 et 538 590 parts en attente de retrait, représentant 2,83% du capital. La mise en place d'un fonds de remboursement de 20 M€ a permis de répondre aux demandes de retrait des associés en situation critique. Cependant, la file d'attente reste importante, et la société de gestion doit trouver des solutions pour améliorer la liquidité. La confiance du marché envers la SCPI est mitigée, et la comparaison avec les pratiques du marché montre une situation de liquidité préoccupante.
Points clés
Points positifs
- + Diversification vers des secteurs porteurs tels que la logistique, l'hôtellerie et la santé
- + Réduction de l'endettement à 23,5%
- + Stabilité des valeurs vénales des actifs au 31 décembre 2024
- + Mise en place d'un fonds de remboursement pour les associés en situation critique
Points négatifs
- − Baisse significative du prix de la part (-17%)
- − Taux de distribution inférieur à la moyenne du marché (3,88%)
- − Vacance locative préoccupante dans les bureaux en première couronne parisienne
- − Absence de collecte nette en 2024
- − File d'attente importante pour les parts en retrait (538 590 parts)
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