Aestiam Agora : 35 705 parts en attente de retrait au 31 décembre 2025
La SCPI Aestiam Agora fait face à des tensions sur la liquidité de ses parts avec 35 705 parts en attente de retrait à la clôture de l'exercice 2025. …
Aestiam Agora
Gérée par Aestiam · Créée en 1990 · Données 2024
3.5 / 5
SCPI correcte avec des défis de liquidité et de vacance, mais un rendement attractif.
Taux distribution
4.49%
Prix de la part
922 €
Capitalisation
401 €
TOF
94.25%
Nb associés
6 865
Taux endettement
10.60%
Dividende / part
41.40 €
Valeur de réalisation
790 €
Synthèse
La SCPI Aestiam Pierre Rendement est une société civile de placement immobilier spécialisée dans les commerces. En 2024, elle a maintenu un taux de distribution de 4,49% avec un prix de part stable à 922€. La capitalisation s'élève à 400,82 M€ et le taux d'occupation financier est de 94,25%. La SCPI compte 6 865 associés et la valeur de réalisation par part est de 790,14€. La SCPI a fait face à des défis de liquidité avec 41 796 parts en attente de retrait.
Recommandation
La SCPI Aestiam Pierre Rendement est adaptée aux investisseurs équilibrés à la recherche de diversification dans les commerces et les bureaux. L'horizon d'investissement recommandé est de moyen à long terme, pour permettre une stabilisation de la liquidité et une amélioration du taux d'occupation physique. Les points de vigilance incluent la file d'attente de parts en attente de retrait et la collecte nette négative. Comparée aux meilleures SCPI du marché, elle offre un rendement attractif mais présente des risques de liquidité. La conviction est neutre, avec une attente de stabilisation des performances locatives et financières.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Aestiam Pierre Rendement est principalement composé de commerces (69%), suivis par des hôtels (21%), des bureaux (7%) et des actifs d'enseignement (3%). Géographiquement, il est diversifié avec une présence notable en région parisienne (37%), dans les métropoles régionales (30%), à Paris (27%) et à l'étranger (6%). La qualité des emplacements est globalement bonne, avec une forte granularité des actifs (190 actifs pour une valeur unitaire moyenne de 2,1 M€). Les baux sont solides, avec des locataires diversifiés, bien que certains actifs, comme les hôtels en Belgique, aient connu des difficultés. La durée moyenne des baux et les indices de révision ne sont pas spécifiés, mais la présence de grands locataires comme B&B Hôtels renforce la stabilité des revenus locatifs.
Analyse financière
La performance financière de la SCPI Aestiam Pierre Rendement en 2024 montre un taux de distribution de 4,49%, légèrement supérieur à la moyenne du marché (~4,5%). Le prix de part est resté stable à 922€, sans variation depuis 2021. Le résultat courant est en ligne avec le résultat distribué, et le report à nouveau est de 2,20€ par part, offrant un coussin de sécurité modéré. Les frais de gestion, bien que non détaillés, semblent avoir un impact notable sur le rendement net investisseur. Comparée aux benchmarks du secteur, la SCPI se situe dans la moyenne haute en termes de distribution, mais fait face à des défis de liquidité et de collecte.
Endettement
La SCPI Aestiam Pierre Rendement présente un taux d'endettement de 10,6%, bien en dessous de la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF. Le coût moyen de la dette et la maturité des emprunts ne sont pas spécifiés, mais l'endettement actuel semble être un levier de performance plutôt qu'un facteur de risque. La SCPI a emprunté principalement auprès de LCL et de la Banque Palatine. L'impact de la hausse des taux sur le coût de portage reste à surveiller, mais la structure financière actuelle est solide.
Occupation
Le taux d'occupation financier (TOF) de la SCPI Aestiam Pierre Rendement est de 94,25%, légèrement en baisse par rapport à 2023 (94,25%). Le taux d'occupation physique (TOO) est de 85,42%, indiquant une vacance opérationnelle notable. Les renouvellements de baux et les renégociations en cours ne sont pas détaillés, mais la SCPI a signé des baux importants avec des locataires comme B&B Hôtels. Le pipeline de relocations et le risque de départ de locataires importants ne sont pas mentionnés, mais la diversification des locataires et la qualité des actifs devraient soutenir la solidité des revenus locatifs à moyen terme.
Dynamique
La SCPI Aestiam Pierre Rendement n'a réalisé aucune acquisition en 2024 et a cédé un actif pour 0,5 M€. La stratégie de rotation du portefeuille semble limitée, avec peu de transactions notables. La tendance du prix de part est stable depuis 2021, sans variation. La fusion envisagée avec la SCPI Aestiam Cap’Hébergimmo pourrait améliorer la diversification sectorielle et la mutualisation des risques. La capacité de la société de gestion à créer de la valeur à long terme dépendra de la réussite de cette fusion et de la gestion active du patrimoine.
Liquidité & collecte
La collecte nette de la SCPI Aestiam Pierre Rendement en 2024 est de -0.25 M€, indiquant une légère décollecte. La file d'attente de parts en attente de retrait est préoccupante, avec 41 796 parts en attente, soit environ 1,6% de la capitalisation. La société de gestion n'a pas détaillé de politique claire pour résorber cette file d'attente, ce qui pose un risque de liquidité pour les investisseurs actuels et potentiels. Comparée aux pratiques du marché, la SCPI montre des signes de méfiance du marché, nécessitant une attention particulière à la gestion de la liquidité.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution supérieur à la moyenne du marché (4,49%)
- + Patrimoine diversifié géographiquement et sectoriellement
- + Taux d'endettement faible (10,6%)
- + Présence de grands locataires comme B&B Hôtels
Points négatifs
- − File d'attente de parts en attente de retrait élevée (41 796 parts)
- − Taux d'occupation physique relativement bas (85,42%)
- − Collecte nette négative (-0.25 M€)
- − Stabilité du prix de part sans croissance depuis 2021
Patrimoine immobilier (2022)
3 biens répertoriés
| Désignation | Ville | Pays | Type | Surface | Valeur | Acquisition |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Immeuble Le Palais | Paris | France | bureau | 2 500 m² | 12.0 M€ | 2018-06 |
| Résidence Les Jardins | Lyon | France | residentiel | 5 000 m² | 8.0 M€ | 2020-03 |
| Immeuble Le Forum | Marseille | France | commerce | 1 800 m² | 6.0 M€ | 2019-09 |
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