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Aestiam Cap'hébergimmo

Gérée par Aestiam · Créée en 2013 · Données 2024

3.0 / 5 Performance correcte mais des risques locatifs et financiers identifiés.
Taux distribution
3.18%
Prix de la part
252 €
Capitalisation
82 €
TOF
100.00%
Nb associés
1 707
Taux endettement
20.13%
Dividende / part
8.01 €
Valeur de réalisation
195 €

Synthèse

La SCPI Aestiam Cap'Hébergimmo est spécialisée dans l'hôtellerie et les séminaires. En 2024, elle a subi une baisse de performance due à la reprise de trois hôtels belges par B&B, avec des loyers réduits. La valeur de reconstitution est de 238,51 €/part, et le dividende distribué est de 8,01 €/part. La fusion avec Aestiam Pierre Rendement est envisagée pour améliorer la diversification et la performance globale.

Recommandation

La SCPI Aestiam Cap'Hébergimmo est adaptée aux investisseurs équilibrés à la recherche de diversification sectorielle et géographique. Un horizon d'investissement de 5 à 10 ans est recommandé pour bénéficier de la fusion avec Aestiam Pierre Rendement. Les points de vigilance incluent la dépendance à quelques grands locataires, la faible performance financière et la difficulté de liquidité. La conviction sur cette SCPI est neutre, avec des réserves sur la capacité à stabiliser ses revenus locatifs à court terme.

Analyse détaillée

Patrimoine immobilier

Le patrimoine de la SCPI Aestiam Cap'Hébergimmo est principalement composé d'hôtels (71%), de séminaires (27%) et de loisirs (2%). La répartition géographique montre une concentration en région parisienne (42%), en métropoles régionales (35%) et à l'étranger (23%). Les actifs sont bien diversifiés, mais la qualité des emplacements et la solidité des baux sont préoccupantes, notamment avec la baisse de valeur des hôtels belges. Les grands locataires comme B&B apportent une certaine stabilité, mais la dépendance à quelques locataires augmente le risque de vacance et de dépréciation.

Analyse financière

Le taux de distribution de 3.18% est inférieur à la moyenne du secteur (~4.5%), indiquant une baisse de performance. Le prix de part est stable à 252€, mais la valeur de réalisation a diminué à 194.9€. Le résultat courant est en baisse, et le report à nouveau est faible à 0.11€/part, réduisant le coussin de sécurité. Les frais de gestion élevés impactent le rendement net investisseur. Comparée aux benchmarks du secteur, la SCPI montre des signes de faiblesse financière.

Endettement

La SCPI Aestiam Cap'Hébergimmo présente un taux d'endettement de 20.13%, en dessous de la norme prudentielle de 40% max AMF. Les emprunts sont à taux variable, ce qui expose la SCPI à des risques de refinancement et à l'impact de la hausse des taux. Le coût moyen de la dette est élevé, et la maturité des emprunts est relativement courte, augmentant le risque de refinancement à court terme. L'endettement est un facteur de risque plutôt qu'un levier de performance.

Occupation

Le taux d'occupation financier et opérationnel est de 100%, ce qui est positif. Cependant, la baisse des loyers sur les hôtels belges et les franchises de loyer accordées à B&B affectent la performance locative. La vacance est nulle, mais la dépendance à quelques grands locataires et les renégociations de baux en cours augmentent le risque de départ de locataires importants. La solidité des revenus locatifs est incertaine pour les prochaines années.

Dynamique

La politique d'acquisition est en pause, avec aucune acquisition ni cession en 2024. La fusion avec Aestiam Pierre Rendement vise à améliorer la diversification et la performance. La tendance du prix de part est stable, mais la valeur de réalisation est en baisse. La stratégie de rotation du portefeuille est limitée, et la capacité de la société de gestion à créer de la valeur à long terme est remise en question par les récents bouleversements.

Liquidité & collecte

La collecte nette est nulle en 2024, et la file d'attente des parts en retrait est élevée à 11 487 parts. La suspension du marché des parts en vue de la fusion avec Aestiam Pierre Rendement indique une difficulté de liquidité. La politique de la société de gestion pour résorber la file d'attente est incertaine, augmentant le risque de liquidité pour les investisseurs actuels et potentiels. Comparée aux pratiques du marché, la SCPI montre des signes de méfiance du marché.

Points clés

Points positifs

  • + Taux d'occupation financier et opérationnel de 100%
  • + Diversification géographique et sectorielle
  • + Fusion avec Aestiam Pierre Rendement pour améliorer la performance
  • + Stabilité du prix de part à 252€

Points négatifs

  • − Baisse du taux de distribution à 3.18%
  • − Dépendance à quelques grands locataires
  • − File d'attente des parts en retrait élevée
  • − Faible report à nouveau à 0.11€/part
  • − Impact négatif des franchises de loyer sur les hôtels belges

Patrimoine immobilier (2024)

11 biens répertoriés

Désignation Ville Pays Type Surface Valeur Acquisition
1 Avenue du Jura FERNEY VOLTAIRE France bureau 4 753 m² 14.5 M€ 2019-05-15
112 RUE DES ARBALESTRIERS MONS Belgique hotel 3 371 m² 10.8 M€ 2020-01-31
Avenue de Londres SCHILTIGHEIM France bureau 4 182 m² 10.8 M€ 2018-12-14
8 ROUTE DE SAINT GERMAIN CELY EN BIERE France autre 3 562 m² 10.0 M€ 2014-09-09
67/69 AVENUE DES PLEIADES WOLUWE ST LAMBERT Belgique hotel 5 148 m² 8.6 M€ 2020-01-31
27 BOULEVARD CHARLES QUINT MONS Belgique hotel 1 989 m² 6.6 M€ 2020-01-31
ROUTE DE LA BATE ROCHEFORT EN YVELINES France autre 3 480 m² 5.4 M€ 2016-06-16
Schloss Strasse ROTHENBUCH Allemagne hotel 3 750 m² 5.3 M€ 2017-08-26
Lotissement Bâton Rouge GUJAN MESTRAS France bureau 2 148 m² 4.5 M€ 2014-01-31
AVENIDA DE LA JOTA ZARAGOSSE Espagne hotel 2 043 m² 4.2 M€ 2022-12-22
C.OBISPO URQUINAOMA CADIZ Espagne hotel 980 m² 3.6 M€ 2022-12-20

Actualités

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