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Allianz Pierre

Gérée par Immovalor Gestion · Créée en 1984 · Données 2024

3.5 / 5 Performance correcte avec des risques maîtrisés, mais des marges d'amélioration.
Taux distribution
4.01%
Prix de la part
320 €
Capitalisation
780 €
TOF
88.80%
Nb associés
25 517
Taux endettement
—
Dividende / part
13.62 €
Valeur de réalisation
262 €

Synthèse

La SCPI Allianz Pierre est une société civile de placement immobilier spécialisée dans les bureaux en France. En 2024, elle a maintenu un taux de distribution de 4,01% malgré une baisse du prix de la part de 5,88%. La capitalisation a légèrement augmenté à 780,04 M€. Le taux d'occupation financier s'est amélioré à 88,8%. La SCPI a réalisé des acquisitions stratégiques et des cessions opportunistes pour optimiser son portefeuille.

Recommandation

La SCPI Allianz Pierre est adaptée aux investisseurs équilibrés cherchant une exposition aux bureaux de qualité en Île-de-France et en province. L'horizon d'investissement recommandé est de 8 à 10 ans pour bénéficier pleinement des stratégies d'acquisition et de gestion active du portefeuille. Les points de vigilance incluent la baisse du prix de la part, la vacance financière et la collecte nette en baisse. Comparée aux meilleures SCPI du marché, Allianz Pierre offre une performance correcte mais pourrait améliorer son taux d'occupation et sa collecte nette. La recommandation est neutre avec une vigilance sur la gestion de la vacance et de la liquidité.

Analyse détaillée

Patrimoine immobilier

Le patrimoine de la SCPI Allianz Pierre est principalement composé de bureaux situés à Paris et en Île-de-France, avec une diversification géographique en région. Les actifs sont majoritairement situés dans des zones tertiaires résilientes, notamment Paris intra-muros et des villes dynamiques comme Boulogne-Billancourt et Levallois-Perret. La qualité des emplacements est globalement bonne, avec une forte concentration sur des quartiers d'affaires. La diversification des locataires est correcte, mais les 10 premiers locataires représentent 32,04% des loyers, ce qui peut poser un risque de concentration. Les baux ont une durée résiduelle moyenne de 4 ans et 10 mois, ce qui assure une certaine stabilité des revenus locatifs.

Analyse financière

La performance financière de la SCPI Allianz Pierre en 2024 montre une stabilité du taux de distribution à 4,01%, alignée avec la moyenne du marché des SCPI de bureaux. Cependant, la baisse du prix de la part de 5,88% est préoccupante et reflète une dévaluation des actifs. Le résultat net a diminué de 3,42%, passant à 53,72 M€. Le report à nouveau par part est faible à 0,69€, ce qui limite la capacité de la SCPI à absorber des chocs futurs. Les frais de gestion sont élevés, impactant le rendement net pour les investisseurs. Comparée aux benchmarks du secteur, la SCPI affiche une performance correcte mais avec des signes de fragilité.

Endettement

La structure financière de la SCPI Allianz Pierre ne mentionne pas explicitement le niveau d'endettement (LTV), ce qui empêche une analyse précise de ce levier. L'absence de données sur le coût moyen de la dette et la maturité des emprunts est également un point faible. Dans un contexte de baisse des taux directeurs, la SCPI pourrait bénéficier d'un coût de portage réduit, mais le manque de transparence sur l'endettement constitue un risque potentiel.

Occupation

Le taux d'occupation financier (TOF) de la SCPI Allianz Pierre s'est amélioré à 88,8% en 2024, ce qui est un signal positif par rapport aux années précédentes. Cependant, la vacance financière a augmenté de 28,01%, atteignant 18,72 M€, principalement due à des propriétés situées à Boulogne-Billancourt, Montrouge, Levallois-Perret et Loos-lez-Lille. La dynamique locative montre des efforts de relocation avec 32 663 m² de nouveaux baux et renouvellements, mais la vacance reste un point de vigilance.

Dynamique

La SCPI Allianz Pierre a poursuivi une politique d'acquisition opportuniste en 2024, notamment avec l'achat d'un immeuble mixte rue de Rome à Paris pour 30,33 M€. Les cessions ont généré des plus-values nettes de 11,2 M€, renforçant la capacité financière de la SCPI. La stratégie de rotation du portefeuille vise à réduire les risques locatifs et à optimiser les rendements. Sur les dernières années, le prix de la part a montré une tendance à la baisse, ce qui pourrait refléter une dévaluation des actifs. La société de gestion doit continuer à saisir les opportunités de marché pour créer de la valeur à long terme.

Liquidité & collecte

La collecte nette de la SCPI Allianz Pierre en 2024 s'est élevée à 6,70 M€, en forte baisse par rapport aux années précédentes. La collecte brute a atteint 61,73 M€, mais la baisse du prix de souscription à 320€ pourrait signaler une méfiance du marché. Il n'y a pas de parts en attente de retrait, ce qui est positif pour la liquidité. Cependant, la tendance de la collecte montre une fragilité qui pourrait impacter la capacité de la SCPI à financer ses investissements futurs. Comparée aux pratiques du marché, la SCPI doit améliorer sa dynamique de collecte pour renforcer sa attractivité.

Points clés

Points positifs

  • + Amélioration du TOF à 88,8%
  • + Acquisition stratégique rue de Rome à Paris
  • + Plus-values nettes de 11,2 M€ sur les cessions
  • + Diversification géographique correcte
  • + Durée résiduelle moyenne des baux de 4 ans et 10 mois

Points négatifs

  • − Baisse du prix de la part de 5,88%
  • − Augmentation de la vacance financière de 28,01%
  • − Faible report à nouveau par part (0,69€)
  • − Collecte nette en forte baisse (6,70 M€)
  • − Concentration des loyers sur les 10 premiers locataires (32,04%)

Patrimoine immobilier (2022)

22 biens répertoriés

Désignation Ville Pays Type Surface Valeur Acquisition
62-68 rue Jeanne d'Arc Paris France bureau 9 781 m² 62.0 M€ 2023-08-01
11 boulevard Jean Mermoz Neuilly-sur-Seine France bureau 2 861 m² 44.9 M€ 2023-02-23
20 avenue Franklin Roosevelt Paris France bureau 2 204 m² 35.1 M€ 1976-07-01
20 bis rue Lafayette Paris France bureau 2 965 m² 24.1 M€ 1980-01-01
25 rue de Liège Paris France bureau 1 553 m² 7.9 M€ 2000-12-29
9 boulevard de la Madeleine Paris France commerce 549 m² 7.7 M€ 1988-06-01
25 rue du Louvre Paris France bureau 1 853 m² 6.4 M€ 1998-05-01
44 quai de Jemmapes Paris France bureau 823 m² 4.7 M€ 2011-01-01
30 avenue de l'Opéra Paris France bureau 225 m² 3.2 M€ 1992-10-01
38 rue des Mathurins Paris France bureau 403 m² 2.9 M€ 1986-09-03
32 avenue Bosquet Paris France commerce 394 m² 2.8 M€ 1992-04-01
36-38 rue des Mathurins Paris France autre 530 m² 2.8 M€ 1983-12-06
8 rue la Boëtie Paris France bureau 205 m² 2.6 M€ 1999-12-31
40 rue des Mathurins Paris France bureau 569 m² 2.5 M€ 1983-12-06
42 rue de Lisbonne Paris France bureau 389 m² 2.5 M€ 1977-03-01
4 rue de Castellane Paris France bureau 481 m² 2.4 M€ 1999-01-01
174 boulevard Haussmann Paris France bureau 306 m² 2.1 M€ 1992-06-01
10 square Jean Beaujon Paris France bureau 596 m² 2.0 M€ 1998-02-01
92 rue du Bac Paris France commerce 127 m² 1.8 M€ 1989-09-18
5 rue de la Renaissance Paris France bureau 132 m² 1.7 M€ 1985-04-01
82 boulevard Raspail Paris France commerce 139 m² 1.5 M€ 1989-04-10
88 rue de la Roquette Paris France commerce 1 464 m² 1.5 M€ 1981-02-01

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