Elysées Pierre transforme un immeuble de bureaux en hôtel à Chessy
La SCPI Elysées Pierre a validé un projet de changement d’usage de l’immeuble Cassiopée à Chessy. Initialement à usage de bureaux, l’immeuble sera tra…
Elysées Pierre
Gérée par HSBC REIM · Créée en 1987 · Données 2024
3.5 / 5
Performance correcte mais des risques de liquidité et de vacance locative à surveiller.
Taux distribution
4.37%
Prix de la part
660 €
Capitalisation
2 k€
TOF
87.75%
Nb associés
15 836
Taux endettement
—
Dividende / part
33.00 €
Valeur de réalisation
581 €
Synthèse
La SCPI Elysées Pierre, gérée par HSBC REIM, est spécialisée dans l'immobilier de bureaux principalement situé en Île-de-France. En 2024, la SCPI a maintenu un taux de distribution de 4.37%, avec un dividende stable à 33 euros par part. La capitalisation s'élève à 2054.87 M€. Le prix de souscription a été réduit à 660 euros, reflétant une baisse de la valeur de reconstitution. La SCPI a réalisé plusieurs cessions d'actifs, dégageant une plus-value de 13,2 M€.
Recommandation
La SCPI Elysées Pierre est adaptée aux investisseurs ayant un profil équilibré à dynamique, recherchant un rendement supérieur à la moyenne du marché. Cependant, l'horizon d'investissement recommandé doit être long terme (minimum 8-10 ans) en raison des risques de liquidité et de la baisse du prix de part. Les points de vigilance incluent la gestion de la vacance locative et la capacité de la société de gestion à stabiliser la collecte. En comparaison avec les meilleures SCPI du marché, Elysées Pierre présente des défis significatifs mais offre un rendement attractif. Conviction neutre à légèrement positive.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Elysées Pierre est principalement constitué d'immeubles de bureaux situés en Île-de-France, représentant 97,26% de la valeur totale. La diversification géographique est faible, avec une concentration élevée en Île-de-France. Les actifs sont majoritairement des bureaux, avec quelques commerces et locaux d'activité. La qualité des emplacements est globalement bonne, mais la concentration géographique expose la SCPI à des risques spécifiques à cette région. Les baux sont solides avec un taux d'encaissement des loyers de 98,61%, mais le taux d'occupation financier de 87,75% indique une vacance locative notable. Les principaux locataires sont des grands groupes, ce qui assure une certaine stabilité des revenus locatifs.
Analyse financière
La performance financière de la SCPI Elysées Pierre en 2024 montre un taux de distribution de 4.37%, légèrement supérieur à la moyenne du marché. Cependant, le prix de part a baissé de 13.96%, ce qui est préoccupant. Le résultat net par part est de 26.22 euros, en légère augmentation par rapport à 2023. Le report à nouveau est de 1.17 euros par part, offrant un coussin de sécurité limité. Les frais de gestion sont élevés, impactant le rendement net pour les investisseurs. La collecte nette est négative à -333.57 M€, indiquant une décollecte significative. Comparée aux benchmarks du secteur, la SCPI présente des performances financières correctes mais avec des risques identifiés.
Endettement
La SCPI Elysées Pierre ne présente pas de données précises sur son taux d'endettement (LTV) dans le rapport. Cependant, l'absence de mention d'emprunts significatifs suggère une structure financière prudente. Le coût moyen de la dette et la maturité des emprunts ne sont pas détaillés, rendant difficile l'évaluation du risque de refinancement. L'impact de la hausse des taux sur le coût de portage n'est pas mentionné, mais l'absence de dette élevée peut être un facteur de résilience dans un contexte de taux d'intérêt en hausse.
Occupation
Le taux d'occupation financier (TOF) de la SCPI Elysées Pierre est de 87.75%, en baisse par rapport à l'année précédente. Ce niveau est préoccupant car il est inférieur au seuil de 90% généralement considéré comme sain. La vacance locative est notable, avec des efforts de relocation en cours. Les relocations réalisées en 2024 représentent 13 698 m², tandis que les libérations s'élèvent à 22 255 m², indiquant un déséquilibre. La solidité des revenus locatifs à court terme est donc incertaine, nécessitant une attention particulière sur les renouvellements de baux et les risques de départ de locataires importants.
Dynamique
La politique d'acquisition de la SCPI Elysées Pierre a été limitée en 2024, avec aucune nouvelle acquisition mentionnée. Les cessions réalisées ont permis de dégager une plus-value de 13,2 M€. La stratégie de rotation du portefeuille semble axée sur l'amélioration de la qualité des actifs existants plutôt que sur l'expansion. Le prix de part a connu une tendance baissière sur plusieurs années, passant de 767 euros en 2023 à 660 euros en 2024. La capacité de la société de gestion à créer de la valeur à long terme est mise à l'épreuve par cette dynamique négative.
Liquidité & collecte
La collecte nette de la SCPI Elysées Pierre en 2024 est négative à -333.57 M€, indiquant une décollecte significative. La collecte brute s'élève à 46 M€, mais cela n'a pas suffi à compenser les retraits. Le nombre de parts en attente de retrait est de 24.9 M€, ce qui représente un risque de liquidité pour les investisseurs actuels et potentiels. La société de gestion devra probablement envisager des cessions d'actifs ou d'autres mesures pour résorber cette file d'attente. La tendance de la collecte sur les dernières années montre une érosion de la confiance des investisseurs, ce qui est préoccupant pour la liquidité future de la SCPI.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution supérieur à la moyenne du marché à 4.37%
- + Bonne qualité des locataires avec une majorité de grands groupes
- + Plus-values dégagées sur les cessions d'actifs (13,2 M€)
- + Taux d'encaissement des loyers élevé à 98.61%
Points négatifs
- − Baisse significative du prix de part (-13.96%)
- − Taux d'occupation financier préoccupant à 87.75%
- − Collecte nette négative (-333.57 M€)
- − Nombre élevé de parts en attente de retrait (24.9 M€)
- − Frais de gestion élevés impactant le rendement net
Patrimoine immobilier (2024)
34 biens répertoriés
| Désignation | Ville | Pays | Type | Surface | Valeur | Acquisition |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 21/23, Rue des Ardennes | Paris | France | bureau | 14 250 m² | 50.0 M€ | 2011-09-30 |
| 3, rue de la Galmy | Chessy | France | bureau | 9 561 m² | 35.0 M€ | 2014-11-18 |
| 1, rue de la Galmy | Chessy | France | bureau | 9 151 m² | 30.0 M€ | 2013-05-25 |
| 12, avenue de l’Europe | Montevrain | France | bureau | 9 105 m² | 30.0 M€ | 2018-05-28 |
| 5, avenue Hergé | Chessy | France | bureau | 7 582 m² | 25.0 M€ | 2018-04-26 |
| 185, Rue de Bercy - 2ème, 7ème, 8ème, 10ème et 11ème étages | Paris | France | bureau | 5 395 m² | 20.0 M€ | 2009-03-04 |
| Parc d’activités Buffon - Rue Cuvier | Orléans | France | autre | 7 390 m² | 20.0 M€ | 2009-04-14 |
| 23, place d‘Ariane | Chessy | France | bureau | 3 590 m² | 15.0 M€ | 2013-05-25 |
| 141, Avenue de Clichy | Paris | France | bureau | 3 251 m² | 12.0 M€ | 2010-01-19 |
| 228, Rue du Faubourg Saint Martin | Paris | France | bureau | 2 563 m² | 10.0 M€ | 2008-06-30 |
| 39/41, Avenue Bosquet | Paris | France | bureau | 2 606 m² | 10.0 M€ | 2010-03-23 |
| 4, Rue des Vieilles Vignes | Gif-sur-Yvette | France | bureau | 2 435 m² | 10.0 M€ | 2006-10-23 |
| 3, Rue du Four | Rouen | France | bureau | 2 541 m² | 8.0 M€ | 1989-06-01 |
| 33, avenue du Maine - 2ème étage | Paris | France | bureau | 1 580 m² | 6.0 M€ | 2001-01-26 |
| 1/3, Rue Jean Monnet | Schiltigheim | France | bureau | 1 685 m² | 5.0 M€ | 2006-12-11 |
| 15, Rue des Moulins | Saint-Genis-Laval | France | logistique | 2 222 m² | 5.0 M€ | 1988-12-13 |
| 29, Place de la Madeleine | Paris | France | bureau | 1 332 m² | 5.0 M€ | 2011-02-28 |
| ZAC Haie Passart - Rue Gustave Eiffel | Brie-Comte-Robert | France | commerce | 1 440 m² | 5.0 M€ | 1990-05-30 |
| 22/24, Rue Henri Rivière | Rouen | France | bureau | 1 517 m² | 4.0 M€ | 1990-12-26 |
| Boulevard des Droits de l’Homme | Bron | France | bureau | 1 513 m² | 4.0 M€ | 1990-07-12 |
| 41, Boulevard Henri IV | Paris | France | bureau | 153 m² | 3.0 M€ | 1990-05-28 |
| 126, Rue du Faubourg Saint Denis | Paris | France | bureau | 820 m² | 3.0 M€ | 1990-06-19 |
| 2/17, Rue Ferrus | Paris | France | bureau | 812 m² | 3.0 M€ | 1979-12-19 |
| 45, Rue Jean Jaurès | Lille | France | bureau | 1 037 m² | 3.0 M€ | 1989-01-17 |
| 20, Boulevard Eugène Deruelle | Lyon | France | bureau | 833 m² | 2.5 M€ | 1989-04-21 |
| 1, Rue du Colonel Chambonnet | Bron | France | bureau | 720 m² | 2.0 M€ | 1988-06-17 |
| 102, Avenue de Saint Ouen | Paris | France | commerce | 699 m² | 2.0 M€ | 1979-07-25 |
| 2/4/4 Bis, Rue Lord Byron - 13/15/17, Rue Chateaubriand | Paris | France | bureau | 470 m² | 2.0 M€ | 1985-11-06 |
| 213, Rue du Château de Gerland | Lyon | France | bureau | 616 m² | 2.0 M€ | 1990-05-16 |
| Angle Rue Coulomb/ Rue Carbone | Orléans | France | autre | 911 m² | 2.0 M€ | 1993-04-28 |
| ZA les Portes de Micy | La Chapelle-Saint-Mesmin | France | bureau | 820 m² | 2.0 M€ | 1991-03-28 |
| 132, Avenue Franklin Roosevelt | Bron | France | bureau | 266 m² | 1.0 M€ | 1983-06-17 |
| 133, Rue Damrémont | Paris | France | commerce | 380 m² | 1.0 M€ | 1982-11-23 |
| 19, Boulevard Delessert | Paris | France | bureau | 303 m² | 1.0 M€ | 1986-12-30 |
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