Rapport annuel 2020
SCPI Pierre Expansion Santé · Fiducial Gérance
Synthèse
La SCPI Pierre Expansion Santé est spécialisée dans l'immobilier de santé, bien-être et éducation. En 2023, elle a distribué un dividende de 11,90 € par part, avec un taux de distribution de 4,46%. La capitalisation atteint 73,064 M€, et le taux d'occupation financier est de 96,66%. La SCPI a acquis quatre nouveaux actifs et a obtenu la labellisation ISR immobilier. Elle affiche un TRI de 5,53% sur 10 ans.
Recommandation
La SCPI Pierre Expansion Santé est adaptée aux investisseurs équilibrés et dynamiques, cherchant à diversifier leur portefeuille avec des actifs liés à la santé et au bien-être. L'horizon d'investissement recommandé est de 7 à 10 ans. Les points de vigilance incluent l'augmentation des frais de gestion et la conjoncture économique. Comparée aux meilleures SCPI du marché, elle offre une performance correcte avec des perspectives de croissance. Conviction neutre à positive sur cette SCPI.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
La SCPI Pierre Expansion Santé détient un portefeuille de 36 immeubles, principalement orientés vers les secteurs de la santé et du bien-être (56,27%), les services (27,91%) et la restauration (4,48%). La répartition géographique montre une concentration à Paris (35%), en région parisienne (36%) et en province (29%). Les actifs sont diversifiés, incluant des cabinets médicaux, des pharmacies, des résidences seniors et des crèches. Les baux sont solides, avec des durées de 3/6/9 ans, et les locataires sont bien établis dans leurs secteurs. La qualité des emplacements et la diversification des locataires réduisent les risques de vacance et de dépréciation.
Analyse financière
La performance financière de la SCPI Pierre Expansion Santé est solide, avec un taux de distribution de 4,46%, légèrement supérieur à la moyenne du marché. Le prix de part est stable à 267 €, et le dividende par part a augmenté à 11,90 €. Le résultat net de l'exercice est de 2,261 M€, en baisse par rapport à 2022. Le report à nouveau est de 0,97 € par part, offrant un coussin de sécurité. Les frais de gestion sont raisonnables, mais leur augmentation à 9% pourrait impacter le rendement net investisseur. Comparée aux benchmarks du secteur, la SCPI affiche une performance correcte.
Endettement
La SCPI Pierre Expansion Santé dispose de deux lignes de crédit revolving pour un montant global de 10 M€, tirées à hauteur de 1 M€. Le niveau d'endettement est prudentiel, et la société de gestion a l'autorisation de souscrire des emprunts dans la limite de 25% de la capitalisation. Le coût moyen de la dette et la maturité des emprunts ne sont pas spécifiés, mais l'endettement semble être utilisé comme levier de performance sans constituer un facteur de risque majeur.
Occupation
Le taux d'occupation financier (TOF) de la SCPI Pierre Expansion Santé est élevé à 96,66%, indiquant une bonne dynamique locative. Les vacants sont limités à quelques actifs, et les relocations ont été réussies, avec une surface relouée de 462 m² en 2023. Les renouvellements de baux et les acquisitions récentes devraient maintenir la solidité des revenus locatifs. Le risque de départ de locataires importants est faible, et la SCPI bénéficie d'une bonne stabilité des revenus locatifs.
Dynamique
La politique d'acquisition de la SCPI Pierre Expansion Santé est ciblée sur des actifs liés à la santé et au bien-être, avec des prix d'achat raisonnables et des rendements à l'entrée attractifs. Les cessions réalisées ont dégagé des plus-values significatives, notamment avec la vente de l'hôtel particulier à Paris. La stratégie de rotation du portefeuille est bien gérée, et la tendance du prix de part est stable sur les dernières années. La société de gestion montre une capacité à créer de la valeur à long terme, malgré les défis du marché immobilier actuel.
Points clés
Points positifs
- + Taux d'occupation financier élevé à 96,66%
- + Label ISR immobilier obtenu en 2022
- + Diversification géographique et sectorielle
- + Bonne performance financière avec un taux de distribution de 4,46%
- + Capacité à dégager des plus-values sur les cessions d'actifs
Points négatifs
- − Augmentation des frais de gestion à 9%
- − Résultat net en baisse par rapport à 2022
- − Impact potentiel de la conjoncture économique sur la valeur vénale des actifs
- − Provisions pour créances douteuses en hausse
- − Absence de données sur le coût moyen de la dette et la maturité des emprunts