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Corum XL

Gérée par Corum AM · Créée en 2016 · Données 2024

4.0 / 5 Bonne SCPI avec une performance solide et une diversification exemplaire, mais quelques points d'amélioration mineurs.
Taux distribution
5.53%
Prix de la part
195 €
Capitalisation
2 k€
TOF
96.30%
Nb associés
53 240
Taux endettement
21.20%
Dividende / part
10.78 €
Valeur de réalisation
155 €

Synthèse

CORUM XL est une SCPI diversifiée à capital variable, investissant principalement en Europe. En 2024, elle a maintenu un taux de distribution de 5,53% et une capitalisation de 2 046 M€. La SCPI a acquis six immeubles pour un total de 232 M€ et a réalisé deux ventes avec une plus-value de 5,5 M€. Le taux d'occupation financier et physique est de 96,3%, et le prix de la part est resté stable à 195 €.

Recommandation

CORUM XL est adaptée aux investisseurs équilibrés à la recherche d'un rendement supérieur à la moyenne du marché, avec une bonne diversification géographique et sectorielle. L'horizon d'investissement recommandé est de 10 ans pour bénéficier pleinement de la stratégie de gestion active et de la stabilité des revenus locatifs. Les points de vigilance incluent les frais de gestion élevés et la stabilité du prix de la part. Comparée aux meilleures SCPI du marché, CORUM XL offre une performance solide mais montre des signes de stabilisation. La recommandation est positive pour les investisseurs cherchant une diversification internationale avec un bon rendement.

Analyse détaillée

Patrimoine immobilier

Le patrimoine de CORUM XL est diversifié géographiquement et sectoriellement. La SCPI détient des bureaux (61%), des commerces (16%), de l'hôtellerie (13%), de l'industriel et logistique (5%), de la santé (2%) et de l'éducation (2%). Les actifs sont répartis dans onze pays, principalement au Royaume-Uni (49%) et en Pologne (22%). Les emplacements sont de qualité, avec une durée moyenne des baux de 7,33 ans, assurant une stabilité des revenus locatifs. La diversification des locataires, couvrant plus de trente secteurs d'activité, réduit le risque de vacance et de dépréciation du patrimoine.

Analyse financière

Le taux de distribution de 5,53% en 2024 est supérieur à la moyenne du marché (~4,5%), mais en légère baisse par rapport aux années précédentes. Le prix de la part est resté stable à 195 €, sans variation depuis 2021. Le résultat courant est en ligne avec le résultat distribué, et le report à nouveau reste stable à 0,01 € par part. Les frais de gestion, bien que élevés, sont justifiés par la gestion active et la diversification internationale. Comparée aux benchmarks du secteur, CORUM XL offre une performance solide mais montre des signes de stabilisation plutôt que de croissance.

Endettement

Le taux d'endettement de CORUM XL est de 21,2%, bien en dessous de la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF. La SCPI a contracté des emprunts à taux fixes et variables, avec une maturité principalement à moyen terme. Le coût moyen de la dette n'est pas précisé, mais l'endettement reste un levier de performance maîtrisé. La hausse des taux d'intérêt pourrait impacter le coût de portage, mais la structure financière actuelle ne présente pas de risque de refinancement immédiat.

Occupation

Le taux d'occupation financier et physique de 96,3% est légèrement en baisse par rapport aux années précédentes mais reste élevé. La vacance locative est principalement concentrée dans quelques actifs, avec des efforts de relocation en cours. Le pipeline de relocations et les renégociations de baux sont actifs, réduisant le risque de départ de locataires importants. Les revenus locatifs devraient rester solides dans les 2 à 3 prochaines années, soutenus par la diversification des locataires et la qualité des emplacements.

Dynamique

La politique d'acquisition de CORUM XL en 2024 a ciblé des actifs diversifiés, avec un rendement moyen à l'acquisition de 7,79%. Les cessions réalisées ont dégagé une plus-value totale de 5,5 M€, montrant une gestion active du portefeuille. La stratégie de rotation du portefeuille et les acquisitions à prix décotés témoignent de la capacité de la société de gestion à créer de la valeur à long terme. Le prix de la part est stable depuis 2021, et la SCPI semble bien positionnée pour profiter d'une éventuelle remontée des prix immobiliers en Europe.

Liquidité & collecte

La collecte nette de 161 M€ en 2024 montre une dynamique de croissance, bien que moins marquée que les années précédentes. Il n'y a pas de mention de parts en attente de retrait, ce qui indique une bonne gestion de la liquidité. La politique de la société de gestion pour résorber les éventuelles files d'attente n'est pas détaillée, mais la stabilité du prix de la part et la collecte nette positive sont des signaux de confiance du marché. Comparée aux pratiques du marché, CORUM XL offre une liquidité satisfaisante pour les investisseurs actuels et potentiels.

Points clés

Points positifs

  • + Taux de distribution supérieur à la moyenne du marché (5,53%)
  • + Diversification géographique et sectorielle du patrimoine
  • + Taux d'occupation financier et physique élevé (96,3%)
  • + Gestion active avec des acquisitions à rendement attractif (7,79%)
  • + Stabilité du prix de la part depuis 2021

Points négatifs

  • − Légère baisse du taux de distribution par rapport aux années précédentes
  • − Frais de gestion élevés impactant le rendement net investisseur
  • − Stabilité du prix de la part sans croissance depuis 2021
  • − Taux d'endettement en hausse par rapport aux années précédentes
  • − Vacance locative concentrée sur certains actifs

Patrimoine immobilier (2024)

11 biens répertoriés

Désignation Ville Pays Type Surface Valeur Acquisition
Capgemini - Utrecht - Pays-Bas Utrecht Pays-Bas bureau 21 500 m² 56.0 M€ 2023-07-07
Ghelamco Hotel - Crédit Agricole - Varsovie - Pologne Varsovie Pologne hotel 780 m² 45.1 M€ 2023-12-18
Sainsbury’s - Coventry - Royaume-Uni Coventry Royaume-Uni commerce 11 881 m² 33.0 M€ 2024-12-13
1 West Regent Street - Glasgow - Royaume-Uni Glasgow Royaume-Uni bureau 13 323 m² 29.0 M€ 2024-04-24
Sainsbury’s - Birmingham - Royaume-Uni Birmingham Royaume-Uni commerce 7 943 m² 29.0 M€ 2024-08-09
The Exchange Building - Watford - Royaume-Uni Watford Royaume-Uni commerce 4 400 m² 29.0 M€ 2024-05-29
Sainsbury’s - Dartford - Royaume-Uni Dartford Royaume-Uni commerce 4 400 m² 28.0 M€ 2024-09-27
Sainsbury’s - Calne - Royaume-Uni Calne Royaume-Uni commerce 2 632 m² 16.0 M€ 2024-07-23
Zabka Polska - Poznan - Pologne Poznan Pologne commerce 489 m² 14.1 M€ 2019-12-12
Automatic Data Processing Limited - Staines-upon-Thames - Royaume-Uni Staines-upon-Thames Royaume-Uni bureau 18 000 m² 7.8 M€ 2022-11-25
Fortius London Limited - Lendscape Limited - Wimbledon - Royaume-Uni Wimbledon Royaume-Uni bureau 380 m² 2.5 M€ 2022-12-23

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