Rapport annuel 2022
SCPI Euryale Horizons Santé · Euryale AM
Synthèse
Euryale Horizons Santé est une SCPI à capital variable spécialisée dans l'immobilier de santé et de bien-être. Elle vise à constituer un portefeuille diversifié géographiquement, avec une exposition maximale au risque de change de 50%. La SCPI investit principalement dans des actifs liés aux secteurs du soin et du bien-être, avec une allocation cible de 70% minimum dans ces secteurs. La SCPI peut également investir dans des actifs liés à l'hébergement des seniors et des personnes en situation de handicap, ainsi que dans des bureaux et des actifs de l'économie sociale et solidaire.
Recommandation
La SCPI Euryale Horizons Santé est adaptée aux investisseurs ayant un profil équilibré à dynamique, recherchant une exposition diversifiée à l'immobilier de santé et de bien-être. L'horizon d'investissement recommandé est de 10 ans minimum. Les points de vigilance incluent le suivi du taux d'endettement, la gestion des demandes de retrait et l'évolution du prix de part. Comparée aux meilleures SCPI du marché, Euryale Horizons Santé offre un rendement attractif et une bonne dynamique locative, mais nécessite une surveillance continue des indicateurs financiers et de liquidité. La conviction sur cette SCPI est positive, avec des perspectives de croissance intéressantes à long terme.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Euryale Horizons Santé est principalement constitué d'actifs immobiliers liés aux secteurs du soin et du bien-être, tels que des cliniques, des centres de soins, des maisons de santé pluridisciplinaires, et des établissements de thalassothérapie. La SCPI cible également des actifs liés à l'hébergement des seniors et des personnes en situation de handicap, ainsi que des bureaux loués à des locataires ayant un lien direct avec la santé. La répartition géographique est diversifiée, avec un objectif d'investissement de 35% minimum en Amérique du Nord. La qualité des emplacements et la diversification des locataires sont des points forts, réduisant les risques de vacance et de dépréciation. Les baux sont généralement solides, avec des durées fermes et des indices de révision favorables.
Analyse financière
Le taux de distribution de 5.25% est supérieur à la moyenne du marché, qui se situe autour de 4.5%. Le prix de la part est fixé à 50 euros, avec une prime d'émission de 18 euros. La capitalisation initiale est de 760 000 euros, répartie entre 23 associés. Les frais de gestion sont inclus dans la prime d'émission, ce qui peut impacter le rendement net pour les investisseurs. La performance financière est solide, mais il est important de surveiller l'évolution du prix de part et le niveau de report à nouveau pour évaluer la capacité de la SCPI à maintenir ses distributions.
Endettement
La SCPI Euryale Horizons Santé peut recourir à l'endettement dans la limite de 40% de la valeur des actifs immobiliers. Cette stratégie permet de bénéficier d'un effet de levier pour augmenter la capacité d'investissement. Cependant, le rapport ne mentionne pas le niveau actuel d'endettement ni le coût moyen de la dette. Il est crucial de surveiller ces indicateurs pour évaluer le risque de refinancement et l'impact potentiel de la hausse des taux d'intérêt sur le coût de portage. Un endettement maîtrisé peut être un levier de performance, mais il doit être géré avec prudence pour éviter les risques excessifs.
Occupation
Le taux d'occupation financier (TOF) de la SCPI Euryale Horizons Santé est de 92%, ce qui est un signal positif. Un TOF supérieur à 90% indique une bonne dynamique locative et une gestion efficace des actifs. Le rapport ne mentionne pas le taux d'occupation opérationnel (TOO) ni la vacance par type d'actif ou géographie. Il est important de suivre l'évolution du TOF et de surveiller les renouvellements de baux et les renégociations en cours pour évaluer la solidité des revenus locatifs. La SCPI semble bien positionnée pour maintenir un niveau élevé de revenus locatifs dans les prochaines années.
Dynamique
La SCPI Euryale Horizons Santé adopte une politique d'acquisition ciblée sur des actifs immobiliers de santé et de bien-être, avec une allocation géographique diversifiée. Les acquisitions peuvent inclure des actifs en état futur d'achèvement, en promotion immobilière ou en vente à terme. La SCPI cherche également à intégrer des sources d'énergie renouvelable pour réduire les charges locatives et générer des revenus supplémentaires. La stratégie de rotation du portefeuille et les cessions réalisées ne sont pas détaillées dans le rapport. Il est important de suivre la tendance du prix de part sur plusieurs années pour évaluer la capacité de la société de gestion à créer de la valeur à long terme.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution supérieur à la moyenne du marché (5.25%)
- + Diversification géographique avec un objectif de 35% en Amérique du Nord
- + Investissements ciblés dans des secteurs porteurs (santé et bien-être)
- + Bonne dynamique locative avec un TOF de 92%
Points négatifs
- − Absence d'informations sur le taux d'endettement actuel
- − Manque de détails sur la collecte nette et les parts en attente de retrait
- − Frais de gestion inclus dans la prime d'émission, impactant le rendement net
- − Informations limitées sur les cessions et la rotation du portefeuille