Accueil › PFO2

PFO2

Gérée par Perial AM · Créée en 2009 · Données 2024

4.0 / 5 Bonne SCPI avec une performance solide et une diversification intéressante, mais des défis de vacance et de liquidité à surveiller.
Taux distribution
5.04%
Prix de la part
340 €
Capitalisation
4 k€
TOF
92.61%
Nb associés
49 160
Taux endettement
15.30%
Dividende / part
16.64 €
Valeur de réalisation
268 €

Synthèse

La SCPI Immorente, gérée par Sofidy, est une SCPI diversifiée à capital variable. En 2024, elle a réalisé des investissements significatifs dans des actifs commerciaux et résidentiels, avec une rentabilité moyenne de 9%. Le taux de distribution s'élève à 5.04%, et le taux d'occupation financier est de 92.61%. La SCPI a maintenu le prix de souscription à 340€ par part et a enregistré une collecte nette de 8.9 M€.

Recommandation

Immorente est adaptée aux investisseurs équilibrés cherchant une diversification géographique et sectorielle avec un rendement attractif. Un horizon d'investissement de moyen à long terme est recommandé. Les points de vigilance incluent la gestion de la vacance locative et la file d'attente de parts en retrait. Comparée aux meilleures SCPI du marché, Immorente offre une performance solide mais présente des défis à surveiller. La conviction sur cette SCPI est positive, avec une attention particulière sur la gestion de la liquidité et de la vacance.

Analyse détaillée

Patrimoine immobilier

Le patrimoine d'Immorente est principalement composé de commerces (54.2%) et de bureaux (36.3%), avec une diversification géographique notable en France et en Europe. Les actifs sont situés dans des zones dynamiques comme Paris, le Grand Paris, et les métropoles françaises. La SCPI a également investi dans des actifs résidentiels en coliving et des participations financières dans l'hôtellerie de plein-air. La qualité des emplacements et la diversification des locataires, incluant des grands noms comme Carrefour et C&A, assurent une certaine résilience du portefeuille. Cependant, la vacance locative sur certains actifs de bureaux pourrait poser un risque à surveiller.

Analyse financière

La performance financière d'Immorente en 2024 est solide avec un taux de distribution de 5.04%, supérieur à la moyenne du marché. Le prix de la part est stable à 340€, et le dividende par part est de 16.64€. La collecte nette est positive à 8.9 M€, bien que la collecte brute soit en baisse par rapport aux années précédentes. Le report à nouveau de 1.34€ par part offre un coussin de sécurité. Les frais de gestion restent élevés, mais la rentabilité des investissements compense cet impact. Comparée aux benchmarks du secteur, Immorente offre une performance attractive malgré quelques défis.

Endettement

Immorente a un taux d'endettement de 15.3%, bien en dessous de la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF. Le coût moyen de la dette est de 2.26%, avec une maturité moyenne de 7 ans. La majorité des emprunts sont à taux fixe, réduisant le risque de refinancement. La hausse des taux d'intérêt pourrait augmenter le coût de portage, mais la structure actuelle de la dette semble maîtrisée et utilisée comme levier de performance.

Occupation

Le taux d'occupation financier de 92.61% est légèrement en baisse par rapport à 2023. La vacance locative est répartie sur 405 unités, représentant un manque à gagner de 21.4 M€. La libération d'un immeuble de bureaux à Guyancourt a impacté ce taux. La gestion locative active, avec 197 actes réalisés, montre une volonté de maintenir une bonne occupation. Cependant, la vacance sur certains actifs de bureaux nécessite une attention particulière pour éviter une dégradation des revenus locatifs.

Dynamique

La politique d'acquisition d'Immorente en 2024 a été opportuniste, avec des investissements dans des actifs commerciaux et résidentiels à des rendements élevés. Les cessions réalisées ont dégagé des plus-values importantes, améliorant la qualité du portefeuille. La stratégie de rotation du portefeuille et la diversification géographique sont des points forts. La stabilité du prix de part sur plusieurs années montre une gestion prudente. La société de gestion semble capable de créer de la valeur à long terme malgré un contexte immobilier complexe.

Liquidité & collecte

La collecte nette de 8.9 M€ en 2024 est positive, mais la collecte brute est en baisse. La file d'attente de parts en retrait s'élève à 207 895, avec un délai moyen de remboursement de 194 jours, ce qui peut être préoccupant pour la liquidité. La société de gestion doit surveiller cette dynamique pour éviter des problèmes de liquidité. Comparée aux pratiques du marché, Immorente présente des défis en termes de liquidité, mais la diversification et la qualité du patrimoine peuvent attirer des investisseurs à long terme.

Points clés

Points positifs

  • + Taux de distribution élevé à 5.04%
  • + Diversification géographique et sectorielle
  • + Investissements à des rendements attractifs
  • + Qualité des locataires et solidité des baux

Points négatifs

  • − Vacance locative sur certains actifs de bureaux
  • − File d'attente de parts en retrait élevée
  • − Collecte brute en baisse
  • − Frais de gestion élevés

Actualités

Rapports annuels

Aucun rapport disponible.

Bulletins trimestriels

Aucun bulletin disponible.