Bulletin trimestriel T3 2025
SCPI Principal Inside · Principal REIM
Synthèse du trimestre
Le troisième trimestre 2025 a été marqué par une activité locative soutenue malgré un contexte économique morose. La SCPI Épargne Foncière a maintenu un dividende stable de 7,50 € par part. Le taux d'occupation financier a légèrement baissé à 90,0 %, et la collecte nette est restée stable. Des cessions importantes ont été réalisées pour un montant de 64,8 M€.
Recommandation
Pour les investisseurs, la lecture de ce bulletin trimestriel est globalement neutre. La stabilité du dividende est un point positif, mais la baisse du taux d'occupation financier et le montant élevé des parts en attente de retrait sont des points de vigilance. Il est recommandé de surveiller l'évolution de la liquidité et des taux d'occupation dans les prochains trimestres.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du troisième trimestre 2025, la SCPI Épargne Foncière n'a pas réalisé d'acquisitions mais a cédé 18 actifs représentant une surface totale de 10 144 m² pour un montant de 64,8 M€. Ces cessions ont permis de financer des travaux de mise aux normes environnementales et de commercialisation. La valorisation du portefeuille a connu une légère baisse de 3,3 % par rapport à fin 2024.
Performance financière
La performance financière du trimestre montre une stabilité avec un dividende maintenu à 7,50 € par part. Le taux d'occupation financier a légèrement diminué à 90,0 % contre 91,0 % au trimestre précédent. La collecte brute s'élève à 1,2 M€, et la collecte nette est nulle, indiquant une stabilité dans les souscriptions et retraits. Le taux d'endettement est de 20,04 %, bien en deçà de la limite statutaire.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier a baissé à 90,0 % contre 91,0 % au trimestre précédent. Plusieurs départs de locataires importants ont été enregistrés, notamment Véolia, Sodexo et Dumez, ce qui a contribué à une augmentation du stock de locaux vacants de 9 687 m². Malgré cela, des renouvellements de baux significatifs, comme celui de Randstad France, ont été réalisés.
Dynamique trimestrielle
La stratégie de la SCPI Épargne Foncière reste prudente et disciplinée, avec un focus sur l'arbitrage et la gestion active du portefeuille. Les cessions réalisées ce trimestre ont permis de financer des travaux de mise aux normes et de renforcer la trésorerie. La société de gestion prévoit de doter le fonds de remboursement de 30 M€ au quatrième trimestre pour améliorer la liquidité des parts.
Collecte et liquidité
La collecte brute du trimestre s'élève à 1,2 M€, avec une collecte nette nulle, indiquant une stabilité entre les souscriptions et les retraits. Le montant des parts en attente de retrait est élevé à 283,1 M€, ce qui représente un défi pour la liquidité. La société de gestion prévoit de doter le fonds de remboursement de 30 M€ au quatrième trimestre pour améliorer la situation.
Points clés
Points positifs
- + Dividende stable à 7,50 € par part.
- + Cessions significatives permettant de financer des travaux et renforcer la trésorerie.
- + Stratégie prudente et disciplinée face à un marché incertain.
Points négatifs
- − Taux d'occupation financier en baisse à 90,0 %.
- − Montant élevé des parts en attente de retrait (283,1 M€).
- − Augmentation du stock de locaux vacants de 9 687 m².