Rapport annuel 2021
SCPI Elialys · Advenis REIM
Synthèse
Elialys est une SCPI à capital variable gérée par Advenis REIM, spécialisée dans l'immobilier de bureaux en Espagne. En 2021, la SCPI a enregistré une collecte nette de 11,6 M€, portant sa capitalisation à 33,1 M€. Le taux de distribution brut s'est établi à 5,01%, avec un dividende net de 44 € par part. Le patrimoine est composé de quatre immeubles de bureaux, avec un taux d'occupation financier de 87,38%.
Recommandation
La SCPI Elialys est adaptée aux investisseurs à la recherche de rendement supérieur à la moyenne du marché, avec un profil équilibré. L'horizon d'investissement recommandé est de 9 ans minimum. Les points de vigilance incluent le taux d'occupation financier et les frais de gestion. Comparée aux meilleures SCPI du marché, Elialys offre un bon rendement mais présente des risques liés à la vacance et à la concentration géographique. La conviction sur cette SCPI est positive, avec une perspective de croissance et de création de valeur à long terme.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Elialys est exclusivement composé de bureaux situés en Espagne, répartis entre Madrid et Barcelone. Les actifs sont bien situés dans des zones attractives, ce qui contribue à la qualité du portefeuille. La diversification géographique est limitée à l'Espagne, ce qui expose la SCPI aux risques économiques spécifiques à ce pays. Les locataires sont principalement de grandes entreprises internationales et des entreprises espagnoles de taille moyenne, ce qui assure une certaine stabilité des revenus locatifs. La durée moyenne des baux restant à courir est de 5,9 ans, ce qui est un indicateur positif de la solidité des baux.
Analyse financière
La performance financière de la SCPI Elialys en 2021 est solide avec un taux de distribution de 5,01%, supérieur à la moyenne du marché. Le prix de la part est resté stable à 1 000 €, et le dividende net distribué par part est de 44 €. Le report à nouveau par part est de 1,48 €, offrant un coussin de sécurité modéré. Les frais de gestion, incluant les commissions de souscription et d'acquisition, sont relativement élevés, ce qui peut impacter le rendement net pour les investisseurs. Comparée aux benchmarks du secteur, Elialys se positionne favorablement en termes de rendement.
Endettement
La SCPI Elialys présente un taux d'endettement de 26,20%, bien en dessous de la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF. L'endettement est utilisé comme levier de performance, permettant d'augmenter l'exposition immobilière. Le coût moyen de la dette et la maturité des emprunts ne sont pas détaillés, mais le niveau actuel d'endettement ne présente pas de risque significatif de refinancement. La hausse des taux d'intérêt pourrait toutefois impacter le coût de portage à l'avenir.
Occupation
Le taux d'occupation financier (TOF) de 87,38% est légèrement en dessous du seuil de 90%, ce qui peut être préoccupant. Le taux d'occupation physique (TOO) est de 84,72%, indiquant une vacance notable. Les renouvellements de baux et les relocations sont en cours, mais la vacance actuelle pourrait peser sur les revenus locatifs à court terme. La solidité des revenus locatifs dépendra de la capacité de la SCPI à réduire la vacance et à sécuriser de nouveaux locataires.
Dynamique
La SCPI Elialys n'a réalisé aucune acquisition en 2021, mais a finalisé l'achat d'un nouvel immeuble de bureaux à Saragosse en février 2022. La stratégie d'acquisition se concentre sur des actifs de bureaux bien situés en Espagne, avec un accent sur la durabilité et la labellisation ISR. La valeur du patrimoine a augmenté de 7% en 2021, reflétant une revalorisation des actifs. La tendance du prix de part est stable, et la SCPI semble bien positionnée pour continuer à créer de la valeur à long terme.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution de 5,01%, supérieur à la moyenne du marché.
- + Capitalisation en forte croissance (+54% en un an).
- + Patrimoine bien situé dans des zones attractives en Espagne.
- + Obtention de la labellisation ISR en février 2022.
Points négatifs
- − Taux d'occupation financier de 87,38%, en dessous du seuil de 90%.
- − Diversification géographique limitée à l'Espagne.
- − Frais de gestion relativement élevés.
- − Vacance notable avec un taux d'occupation physique de 84,72%.