Rapport annuel 2019
SCPI Paref Evo · PAREF Gestion
Synthèse
PAREF Evo est une SCPI de rendement à capital variable investissant principalement dans des bureaux et des locaux d'activité en Europe hors France. En 2024, elle a maintenu un taux de distribution de 6.00% et un prix de part stable à 250€. La SCPI a remboursé intégralement sa dette, réduisant ainsi son exposition aux taux bancaires. Le patrimoine est évalué à 40.9 M€, avec un taux d'occupation financier de 97.2%.
Recommandation
PAREF Evo est adaptée aux investisseurs équilibrés cherchant un rendement supérieur à la moyenne du marché. L'horizon d'investissement recommandé est de 7 à 10 ans. Les points de vigilance incluent la diversification géographique limitée et les frais de gestion élevés. La SCPI offre une bonne liquidité et une gestion prudente de l'endettement. Conviction positive sur cette SCPI pour sa performance et sa stabilité.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de PAREF Evo est principalement composé de bureaux (89.7%) et de locaux d'activité (10.3%), situés en Pologne, notamment à Varsovie et Cracovie. La qualité des emplacements est bonne, avec des actifs situés dans des zones dynamiques. La diversification géographique est limitée à la Pologne, ce qui peut présenter un risque en cas de fluctuations économiques locales. Les baux ont une durée moyenne résiduelle de 3.8 ans, ce qui assure une certaine stabilité des revenus locatifs. Les actions de commercialisation ont permis de relouer 45% des surfaces vacantes, ce qui est positif pour la dynamique locative.
Analyse financière
La performance financière de PAREF Evo est solide avec un taux de distribution de 6.00%, supérieur à la moyenne du marché (~4.5%). Le prix de part est stable à 250€, sans variation sur l'exercice. Le résultat net par part est de 12.51€, avec un dividende distribué de 12.40€. Le report à nouveau est faible à 0.03€, ce qui laisse peu de marge de sécurité. Les frais de gestion sont élevés, impactant le rendement net pour l'investisseur. Comparée aux benchmarks du secteur, la SCPI se positionne favorablement en termes de rendement.
Endettement
PAREF Evo a intégralement remboursé sa dette en 2024, ce qui réduit son taux d'endettement à 0%. Cela élimine le risque de refinancement et l'impact de la hausse des taux sur le coût de portage. L'absence de dette peut être vue comme un facteur de sécurité, mais limite également le levier de performance. La gestion prudente de l'endettement est un point positif dans le contexte actuel de resserrement monétaire.
Occupation
Le taux d'occupation financier (TOF) de PAREF Evo est élevé à 97.2%, ce qui est un signal positif. Le taux d'occupation physique (TOP) est de 92.8%, avec des vacants principalement situés dans l'immeuble Raclawicka. La relocation de 552.90 m² de bureaux est un bon indicateur de la dynamique locative. La gestion locative semble efficace, avec des actions de commercialisation proactives. Les risques de départ de locataires importants semblent maîtrisés.
Dynamique
La politique d'acquisition de PAREF Evo en 2024 n'a pas inclus de nouvelles acquisitions, mais la stratégie de diversification géographique et typologique est en place. La SCPI se positionne pour profiter des rendements attractifs du marché européen. La stabilité du prix de part sur plusieurs années montre une gestion prudente. La société de gestion semble capable de créer de la valeur à long terme, malgré une année sans arbitrages ni acquisitions.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution élevé à 6.00%
- + Prix de part stable à 250€
- + Taux d'occupation financier élevé à 97.2%
- + Endettement nul, réduisant les risques financiers
- + Bonne dynamique de relocation des surfaces vacantes
Points négatifs
- − Diversification géographique limitée à la Pologne
- − Frais de gestion élevés impactant le rendement net
- − Report à nouveau faible à 0.03€ par part
- − Absence d'acquisitions en 2024
- − Concentration des actifs dans deux villes seulement