Rapport annuel 2020
SCPI Paref Evo · PAREF Gestion
Synthèse
PAREF Evo est une SCPI de rendement à capital variable, anciennement Interpierre Europe Centrale, investissant dans divers types d'actifs immobiliers en Europe hors France. En 2024, elle a maintenu un taux de distribution de 6,00% et un prix de part stable à 250 €. La SCPI a remboursé intégralement sa dette, réduisant ainsi son exposition aux taux bancaires. Le patrimoine est principalement constitué de bureaux et locaux d'activité en Pologne, avec un taux d'occupation financier de 97,2%.
Recommandation
PAREF Evo est adaptée aux investisseurs équilibrés à la recherche d'un rendement supérieur à la moyenne du marché avec une bonne stabilité du capital. L'horizon d'investissement recommandé est de 8 à 10 ans pour bénéficier pleinement de la stratégie de diversification et de gestion proactive. Les points de vigilance incluent la concentration géographique en Pologne et la nécessité de surveiller la gestion des baux. Globalement, la SCPI présente une conviction positive grâce à sa performance solide et sa gestion prudente.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de PAREF Evo est composé de cinq immeubles situés en Pologne, principalement à Varsovie et Cracovie. La majorité des actifs sont des bureaux (89,7%) et des locaux d'activité (10,3%). La répartition géographique est équilibrée avec 55% des actifs à Cracovie et 45% à Varsovie. Les emplacements sont de bonne qualité, situés dans des zones dynamiques. La diversification des locataires est satisfaisante, avec des baux solides et une durée moyenne résiduelle de 3,8 ans. Les risques de dépréciation sont limités grâce à la qualité des emplacements et à la gestion proactive des baux.
Analyse financière
PAREF Evo affiche un taux de distribution de 6,00%, supérieur à la moyenne du marché (~4,5%). Le prix de part est resté stable à 250 €, sans variation sur l'exercice. Le résultat courant est en ligne avec le résultat distribué, et le report à nouveau est légèrement positif à 0,03 € par part, offrant un coussin de sécurité. Les frais de gestion, bien que présents, n'ont pas eu d'impact significatif sur le rendement net pour les investisseurs. La performance financière est solide et dépasse les benchmarks du secteur SCPI.
Endettement
PAREF Evo a remboursé intégralement sa dette en 2024, ce qui réduit son taux d'endettement à 0%. Cette absence de dette élimine les risques de refinancement et d'impact de la hausse des taux sur le coût de portage. L'absence d'endettement est un facteur de sécurité dans un contexte de taux bancaires volatils, bien que cela limite également l'effet de levier potentiel sur la performance.
Occupation
Le taux d'occupation financier (TOF) de PAREF Evo est élevé à 97,2%, indiquant une bonne dynamique locative. Le taux d'occupation opérationnel (TOO) est également solide à 92,8%. Les vacants représentent seulement 2,8% des surfaces, principalement dans l'immeuble Raclawicka. Les actions de commercialisation ont permis de relouer 45% des surfaces vacantes. Les renouvellements de baux et les relocations en cours devraient maintenir la solidité des revenus locatifs dans les prochaines années.
Dynamique
La politique d'acquisition de PAREF Evo est axée sur la diversification géographique et typologique en Europe hors France. En 2024, aucune nouvelle acquisition n'a été réalisée, mais la SCPI a maintenu un portefeuille stable et de qualité. La stratégie de rotation du portefeuille n'a pas généré de cessions significatives cette année. Le prix de part est stable depuis plusieurs années, reflétant une gestion prudente et efficace. La société de gestion démontre une capacité à créer de la valeur à long terme grâce à une gestion proactive et une sélection rigoureuse des actifs.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution élevé de 6,00%, supérieur à la moyenne du marché.
- + Taux d'occupation financier élevé à 97,2%, indiquant une bonne gestion locative.
- + Absence de dette, réduisant les risques financiers.
- + Diversification géographique et typologique en Europe hors France.
- + Stabilité du prix de part à 250 €, sans variation négative.
Points négatifs
- − Absence d'acquisitions en 2024, limitant la croissance du portefeuille.
- − Légère baisse de la valeur de réalisation (-0,90%) par rapport à 2023.
- − Concentration géographique en Pologne, augmentant le risque pays.
- − Durée moyenne résiduelle des baux relativement courte (3,8 ans).
- − Frais de gestion présents, bien que maîtrisés.