Bulletin trimestriel T4 2022
SCPI AEW Agora · AEW Ciloger
Synthèse du trimestre
Le second semestre 2023 a été marqué par une légère baisse de la capitalisation et une diminution du prix de souscription de 210 € à 190 €. Le taux d'occupation financier s'est maintenu à 93,73 %, et le dividende trimestriel a été fixé à 2,10 € par part. La collecte nette a été négative, avec une décollecte de 15,04 M€.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin présente un signal neutre à légèrement négatif par rapport au trimestre précédent. La stabilité du taux d'occupation et la distribution maintenue sont des points positifs, mais la collecte nette négative et la baisse du prix de souscription sont des points de vigilance. Surveiller l'évolution de la collecte et des relocations.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du second semestre 2023, AEW Commerces Europe a réalisé des investissements limités, notamment l'acquisition d'un commerce à Marseille pour 0,879 M€. Une cession a été effectuée à Agen pour 0,18 M€. L'activité locative a été dynamique avec 36 275 m² négociés sur l'année, bien que le solde net soit négatif de 4 900 m². La valorisation du patrimoine est estimée à 1,35 Md€.
Performance financière
La performance financière du trimestre a été stable avec un dividende de 2,10 € par part. Le taux de distribution pour 2023 s'établit à 4,00 %, en légère baisse par rapport à 2022 (4,05 %). La prévision pour 2024 est de 4,40 %. La capitalisation a légèrement diminué à 1 551,15 M€, et le prix de souscription a été ajusté à la baisse.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier a légèrement augmenté à 93,73 % par rapport à 2022 (94,80 %). Cependant, l'activité locative a montré un solde négatif de 4 900 m², principalement dû à des libérations non compensées par des relocations. Des offres de relocation sont en cours d'analyse pour certains sites vacants.
Dynamique trimestrielle
La stratégie d'AEW Commerces Europe reste axée sur la diversification et la mutualisation des risques locatifs. La société de gestion dispose d'un solde à investir de 3,8 M€ et reste attentive aux opportunités d'acquisition compatibles avec sa stratégie. Les perspectives pour 2024 prévoient une distribution stable avec un taux de distribution prévisionnel de 4,40 %.
Collecte et liquidité
La collecte nette du second semestre 2023 a été négative, avec une décollecte de 15,04 M€. La collecte brute a été limitée à 0,88 M€. Le nombre de parts en attente de retrait s'élève à 78 114, représentant 1 % du capital. La société de gestion surveille attentivement la liquidité et prend des mesures pour contenir les demandes de retrait.
Points clés
Points positifs
- + Taux d'occupation financier stable à 93,73 %
- + Distribution annuelle de 8,40 € par part
- + Diversification du patrimoine sur 278 sites et 5 pays
Points négatifs
- − Collecte nette négative de 15,04 M€
- − Prix de souscription réduit de 9,52 %
- − Solde locatif négatif de 4 900 m²