Rapport annuel 2019
SCPI Atream Hôtels · Atream
Synthèse
La SCPI Atream Hôtels, créée en 2016, est spécialisée dans l'investissement immobilier hôtelier en Europe. Elle vise à diversifier ses investissements géographiquement et sectoriellement, en se concentrant sur des actifs situés dans des zones touristiques à forte fréquentation. La stratégie d'investissement repose sur des baux à long terme avec des exploitants hôteliers reconnus. La SCPI s'engage également dans une démarche d'Investissement Socialement Responsable (ISR) pour améliorer les performances environnementales de son patrimoine.
Recommandation
La SCPI Atream Hôtels est adaptée aux investisseurs ayant un profil équilibré à dynamique, cherchant à diversifier leur portefeuille avec des actifs hôteliers en Europe. L'horizon d'investissement recommandé est de 10 ans minimum. Les investisseurs doivent être conscients des risques liés à la concentration sectorielle et à la sensibilité de l'activité touristique. La SCPI doit améliorer son taux de distribution pour se rapprocher des benchmarks du secteur. La recommandation est neutre, avec une attention particulière à la gestion des risques et à l'évolution des performances financières.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Atream Hôtels est principalement constitué de murs d'hôtels situés dans des zones touristiques de la zone euro, notamment en France, Allemagne, Pays-Bas et Belgique. Cette diversification géographique permet de mutualiser les risques immobiliers et de bénéficier de la stabilité économique de ces pays. Les actifs sont sélectionnés pour leur emplacement stratégique et leur potentiel de fréquentation touristique élevé. Les baux sont signés avec des groupes hôteliers reconnus, ce qui assure une certaine stabilité des revenus locatifs. Cependant, la concentration sur le secteur hôtelier peut présenter des risques en cas de baisse de l'activité touristique.
Analyse financière
Le taux de distribution de la SCPI Atream Hôtels pour 2021 est de 2.64%, ce qui est inférieur à la moyenne du marché des SCPI (~4.5%). Cette performance a été impactée par la crise sanitaire et les difficultés des locataires à recouvrer leurs loyers. Le TRI sur 5 ans est de 1.74%, ce qui reflète une performance globale modeste. Les frais de gestion s'élèvent à 10% HT des produits locatifs et financiers nets encaissés, ce qui peut peser sur le rendement net pour les investisseurs. La SCPI doit améliorer son taux de distribution pour se rapprocher des benchmarks du secteur.
Endettement
La SCPI Atream Hôtels peut recourir à l'endettement bancaire jusqu'à 40% de la valeur du patrimoine, conformément à la norme prudentielle de l'AMF. L'effet de levier peut être utilisé pour financer de nouvelles acquisitions et améliorer la performance globale. Cependant, l'endettement peut également représenter un risque en cas de hausse des taux d'intérêt ou de difficultés de refinancement. Il est crucial de surveiller le coût moyen de la dette et la maturité des emprunts pour évaluer l'impact potentiel sur la rentabilité de la SCPI.
Occupation
Les informations sur le taux d'occupation financier (TOF) et le taux d'occupation opérationnel (TOO) ne sont pas disponibles dans le rapport. Cependant, la SCPI Atream Hôtels met en avant la solidité des baux à long terme signés avec des exploitants hôteliers reconnus. La durée résiduelle ferme des baux est de 15.2 ans, ce qui assure une certaine stabilité des revenus locatifs. Il est important de suivre l'évolution de l'occupation des actifs et les renouvellements de baux pour évaluer la solidité des revenus locatifs à moyen terme.
Dynamique
La SCPI Atream Hôtels poursuit une stratégie d'acquisition ciblée sur des actifs hôteliers situés dans des zones touristiques à forte fréquentation en Europe. Les cessions réalisées et les plus-values dégagées ne sont pas mentionnées dans le rapport. La SCPI s'engage dans une démarche d'Investissement Socialement Responsable (ISR) pour améliorer les performances environnementales de son patrimoine. La tendance du prix de part sur les dernières années n'est pas précisée. La capacité de la société de gestion à créer de la valeur à long terme dépendra de la qualité des acquisitions et de la gestion des actifs existants.
Points clés
Points positifs
- + Diversification géographique en Europe
- + Baux à long terme avec des exploitants hôteliers reconnus
- + Engagement dans une démarche d'Investissement Socialement Responsable (ISR)
- + Durée résiduelle ferme des baux de 15.2 ans
Points négatifs
- − Taux de distribution inférieur à la moyenne du marché
- − Performance globale modeste avec un TRI sur 5 ans de 1.74%
- − Concentration sur le secteur hôtelier, sensible aux fluctuations de l'activité touristique
- − Informations financières et de liquidité incomplètes dans le rapport