Bulletin trimestriel T4 2025
SCPI AEW Paris Commerces · AEW Ciloger
Synthèse du trimestre
Le deuxième semestre 2024 a été marqué par une distribution annuelle de 8,48 €/part, en hausse de 1 % par rapport à 2023. Le taux d'occupation financier reste stable à 93,01 %. La capitalisation atteint 1 551,15 M€. Deux arbitrages ont généré une plus-value de 110 k€. Le prix de souscription est maintenu à 190 € par part.
Recommandation
Pour les investisseurs, le bulletin semestriel montre une performance stable avec une légère amélioration du taux de distribution. Cependant, l'augmentation des parts en attente de retrait et le solde négatif des surfaces locatives sont des points de vigilance. La tendance reste globalement positive mais à surveiller.
Analyse détaillée
Patrimoine
Durant le semestre, AEW Commerces Europe a réalisé deux cessions : un commerce à Orléans pour 0,33 M€ et des commerces à Metz pour 1,75 M€. Ces arbitrages défensifs ont permis de dégager une plus-value globale de 110 k€. Le patrimoine est estimé à 1,3 Md€, réparti sur 277 sites dans 5 pays, avec une surface totale de 492 500 m² et 738 baux.
Performance financière
La SCPI a versé un dividende de 2,10 €/part au quatrième trimestre 2024, portant la distribution annuelle à 8,48 €/part, soit un taux de distribution de 4,47 %. Ce taux est en légère progression par rapport à 2023. Le ratio d'endettement reste faible à 3,71 %, et la capitalisation atteint 1 551,15 M€.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier est stable à 93,01 %, malgré un solde négatif de 4 835 m² entre les libérations et les relocations. Les surfaces vacantes représentent 7,45 % du patrimoine total, concentrées sur cinq sites. La recherche de locataires pérennes est active pour ces surfaces vacantes.
Dynamique trimestrielle
La stratégie d'AEW Commerces Europe reste axée sur les actifs de commerces en France et en zone Euro. La société de gestion maintient une politique d'arbitrage défensif pour optimiser le portefeuille. Les perspectives pour 2025 sont stables avec un objectif de distribution maintenu à 8,48 €/part.
Collecte et liquidité
Le nombre de parts en attente de retrait a augmenté à 211 794. La collecte nette n'est pas mentionnée, mais la stabilité du prix de souscription à 190 € indique une gestion prudente de la liquidité. La société de gestion continue de surveiller attentivement les demandes de retrait pour maintenir l'équilibre.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution en hausse à 4,47 %.
- + Capitalisation stable à 1 551,15 M€.
- + Ratio d'endettement faible à 3,71 %.
Points négatifs
- − Augmentation des parts en attente de retrait à 211 794.
- − Solde négatif de 4 835 m² entre libérations et relocations.
- − Taux d'incidence contentieuse en hausse à 2,13 %.