Rapport annuel 2021
SCPI Elevation Tertiom · Elevation Capital Partners
Synthèse
La SCPI Elevation Tertiom, lancée en juillet 2024, se concentre sur l'immobilier tertiaire ultramarin. En 2024, elle a collecté 14,81 M€ auprès de 576 associés, atteignant une capitalisation de 16,86 M€. La SCPI a distribué un dividende de 6 €/part et réalisé trois investissements majeurs à La Réunion et en Guadeloupe. La stratégie pour 2025 vise à diversifier géographiquement et sectoriellement le portefeuille tout en maintenant une sélection rigoureuse des actifs.
Recommandation
La SCPI Elevation Tertiom est adaptée aux investisseurs ayant un profil équilibré à dynamique, recherchant une diversification géographique dans les territoires ultramarins. L'horizon d'investissement recommandé est de 8 à 10 ans, compte tenu des investissements en VEFA et de la phase de constitution du portefeuille. Les points de vigilance incluent le taux de distribution inférieur à la moyenne du marché et la concentration géographique. La SCPI présente un potentiel de valorisation à long terme, mais les investisseurs doivent être conscients des risques spécifiques liés aux DROM-COM. La recommandation est neutre à positive, en fonction de la tolérance au risque de l'investisseur.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Elevation Tertiom est principalement composé de commerces (74,21%) et de bureaux (25,79%) situés dans les DROM-COM, notamment à La Réunion et en Guadeloupe. Les actifs sont récents et bien situés, avec des certifications environnementales telles que BREEAM et HQE. La diversification géographique est limitée aux territoires ultramarins, ce qui peut présenter des risques spécifiques liés à ces régions. La qualité des emplacements et la solidité des baux, notamment avec des entreprises du CAC 40, sont des points positifs. Cependant, la concentration géographique pourrait exposer la SCPI à des risques économiques et climatiques propres à ces territoires.
Analyse financière
Le taux de distribution de 3% est inférieur à la moyenne du marché (~4,5%), ce qui peut être attribué à la phase de lancement de la SCPI. Le prix de part est stable à 200 €, avec une valeur de reconstitution de 217,24 €, indiquant une légère plus-value potentielle. Le résultat courant par part est de 14,31 €, avec un dividende distribué de 6 €, laissant un report à nouveau de 8,31 €/part, ce qui constitue un coussin de sécurité. Les frais de gestion, notamment la commission d'acquisition, ont été intégralement amortis par prélèvement sur la prime d'émission, ce qui a un impact limité sur le rendement net investisseur. La performance financière est en ligne avec les attentes pour une SCPI en phase de lancement.
Endettement
La SCPI Elevation Tertiom affiche un taux d'endettement nul (0%), ce qui est très prudent et en deçà de la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF. Cette absence d'endettement réduit les risques de refinancement et l'impact de la hausse des taux d'intérêt sur le coût de portage. Cependant, l'absence de levier d'endettement pourrait limiter la capacité de la SCPI à accroître rapidement son portefeuille d'actifs et à améliorer son rendement global. La stratégie d'endettement future devra être surveillée pour évaluer son impact potentiel sur la performance.
Occupation
La SCPI Elevation Tertiom ne fournit pas de données spécifiques sur le taux d'occupation financier (TOF) ou opérationnel (TOO) pour 2024. Cependant, les investissements réalisés sont en état futur d'achèvement (VEFA), ce qui signifie que les actifs ne génèrent pas encore de revenus locatifs. La solidité des revenus locatifs à court terme dépendra de la capacité de la SCPI à finaliser ces projets et à les louer rapidement. Le risque de vacance est actuellement élevé, mais devrait diminuer à mesure que les projets seront livrés et occupés.
Dynamique
La SCPI Elevation Tertiom a réalisé trois investissements majeurs en 2024, totalisant 24,93 M€, principalement dans des commerces et bureaux en VEFA à La Réunion et en Guadeloupe. La stratégie d'acquisition se concentre sur des actifs récents et bien situés, avec des certifications environnementales. Aucune cession n'a été réalisée en 2024, ce qui est cohérent avec une SCPI en phase de constitution de portefeuille. La tendance du prix de part est stable, et la SCPI vise à diversifier géographiquement et sectoriellement son portefeuille en 2025. La capacité de la société de gestion à créer de la valeur à long terme dépendra de la réussite des projets en cours et de la gestion des risques spécifiques aux territoires ultramarins.
Points clés
Points positifs
- + Capitalisation de 16,86 M€ dès la première année.
- + Investissements dans des actifs récents et bien situés avec certifications environnementales.
- + Absence d'endettement, réduisant les risques financiers.
- + Report à nouveau de 8,31 €/part, offrant un coussin de sécurité.
Points négatifs
- − Taux de distribution de 3%, inférieur à la moyenne du marché.
- − Concentration géographique limitée aux DROM-COM, augmentant les risques spécifiques.
- − Absence de données sur le taux d'occupation financier et opérationnel.
- − Investissements en VEFA, retardant la génération de revenus locatifs.