Rapport annuel 2022
SCPI Elevation Tertiom · Elevation Capital Partners
Synthèse
La SCPI Elevation Tertiom, lancée en juillet 2024, se concentre sur l'immobilier tertiaire ultramarin. En 2024, elle a collecté 14,81 M€ auprès de 576 associés, atteignant une capitalisation de 16,856 M€. Trois investissements majeurs ont été réalisés pour un total de 25 M€, incluant des commerces à La Réunion et en Guadeloupe, ainsi qu'une participation dans un OPPCI. La SCPI a distribué 6 €/part pour son premier exercice.
Recommandation
La SCPI Elevation Tertiom est adaptée aux investisseurs ayant un profil équilibré, cherchant à diversifier leur portefeuille avec une exposition à l'immobilier ultramarin. L'horizon d'investissement recommandé est de 8 à 10 ans pour bénéficier pleinement de la valorisation des actifs en développement. Les points de vigilance incluent la concentration géographique et le taux de distribution inférieur à la moyenne du marché. La recommandation est neutre, avec une attente de voir la stabilisation des revenus locatifs et l'occupation des actifs avant de formuler une conviction plus positive.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Elevation Tertiom est composé principalement de commerces (74,21%) et de bureaux (25,79%) situés dans les DROM-COM, notamment à La Réunion et en Guadeloupe. Les actifs sont récents et bien situés, avec des projets en état futur d’achèvement. La diversification géographique est limitée aux territoires ultramarins, ce qui peut présenter des risques spécifiques liés à ces régions. La qualité des emplacements et la certification environnementale des projets, comme BREEAM, sont des points positifs. Cependant, la concentration géographique et sectorielle pourrait exposer la SCPI à des risques de vacance et de dépréciation en cas de difficultés économiques locales.
Analyse financière
Avec un taux de distribution de 3,00%, la performance financière de la SCPI Elevation Tertiom est inférieure à la moyenne du marché (~4,5%). Le prix de la part est stable à 200 €, et la valeur de reconstitution est de 217,24 €, indiquant une légère plus-value potentielle. Le dividende distribué de 6 €/part est modeste, mais le report à nouveau de 8,31 €/part offre un coussin de sécurité. Les frais de gestion, bien que non détaillés, semblent élevés, ce qui pourrait impacter le rendement net pour les investisseurs. La collecte nette de 14,81 M€ montre une bonne dynamique de souscription.
Endettement
La SCPI Elevation Tertiom affiche un taux d'endettement nul (0%), ce qui est très prudent et en deçà de la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF. Cette absence de dette élimine les risques de refinancement et d'impact de la hausse des taux d'intérêt sur le coût de portage. Cependant, l'absence de levier d'endettement pourrait limiter la capacité de la SCPI à augmenter ses rendements à long terme.
Occupation
La SCPI Elevation Tertiom n'a pas encore de taux d'occupation financier (TOF) ou opérationnel (TOO) disponible, car les actifs sont en grande partie en état futur d’achèvement. L'absence de vacance actuelle est positive, mais la future occupation des nouveaux actifs devra être surveillée de près. La qualité des locataires et la durée des baux seront déterminantes pour assurer des revenus locatifs stables dans les prochaines années.
Dynamique
La SCPI Elevation Tertiom a une stratégie d'acquisition ciblée sur les DROM-COM, avec des investissements dans des projets neufs et certifiés. Les cessions n'ont pas encore eu lieu, ce qui est normal pour une SCPI récente. La tendance du prix de part est stable, et la stratégie de rotation du portefeuille n'est pas encore définie. La capacité de la société de gestion à sourcer des actifs de qualité dans des zones spécifiques sera cruciale pour créer de la valeur à long terme.
Points clés
Points positifs
- + Capitalisation initiale solide de 16,856 M€
- + Investissements dans des actifs neufs et certifiés
- + Absence de dette, éliminant les risques de refinancement
- + Bonne dynamique de collecte avec 14,81 M€ en 2024
Points négatifs
- − Taux de distribution de 3,00%, inférieur à la moyenne du marché
- − Concentration géographique limitée aux DROM-COM
- − Frais de gestion potentiellement élevés
- − Absence de données sur le taux d'occupation financier et opérationnel