Bulletin trimestriel T4 2019
SCPI AEW Commerces Europe · AEW Ciloger
Synthèse du trimestre
Le second semestre 2023 a été marqué par une légère baisse de la capitalisation et une collecte nette négative. Le prix de souscription a été ajusté à 190 €, entraînant une baisse de 9,52 %. Le taux d'occupation financier s'est maintenu à 93,73 %, et le dividende distribué a été de 2,10 € par part pour le dernier trimestre. La SCPI a également enregistré un taux de distribution de 4,00 % pour l'année 2023.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin présente un signal neutre à légèrement négatif par rapport au trimestre précédent. La stabilité du TOF et du dividende est positive, mais la collecte nette négative et la baisse du prix de souscription sont des points de vigilance. Il est recommandé de surveiller l'évolution de la collecte et des relocations dans les prochains trimestres.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du second semestre 2023, AEW Commerces Europe a réalisé une cession à Agen pour 0,18 M€. En termes d'acquisitions, un commerce de 253 m² a été acheté à Marseille pour 0,879 M€. L'activité locative a été dynamique avec 36 275 m² négociés sur l'année, bien que le solde net soit négatif de 4 900 m². Le patrimoine totalise 493 000 m² répartis sur 278 sites dans 5 pays.
Performance financière
La performance financière du second semestre 2023 montre une stabilité relative avec un dividende trimestriel de 2,10 € par part. Le taux de distribution annuel s'établit à 4,00 %, légèrement en baisse par rapport à 2022 (4,05 %). La capitalisation a légèrement diminué à 1,551 Md€. Le prix de souscription a été ajusté à 190 €, reflétant une baisse de 9,52 % par rapport à l'année précédente.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) s'est maintenu à 93,73 %, en légère progression par rapport à 2022 (94,80 %). L'activité locative a été marquée par des négociations sur 36 275 m², avec 17 400 m² de nouveaux baux et 18 875 m² de renouvellements. Cependant, le solde net des surfaces locatives est négatif de 4 900 m², principalement dû à des libérations non compensées par des relocations.
Dynamique trimestrielle
La stratégie d'AEW Commerces Europe reste axée sur la diversification et la mutualisation des risques locatifs. La SCPI dispose d'un solde à investir de 3,8 M€, et reste attentive aux opportunités d'acquisition compatibles avec sa stratégie. Les perspectives pour 2024 prévoient une distribution quasi stable de 8,36 € par part, avec un taux de distribution prévisionnel de 4,40 %.
Collecte et liquidité
La collecte nette du second semestre 2023 a été négative à -15,04 M€, reflétant une tendance de décollecte. La collecte brute s'est élevée à 0,88 M€. Le nombre de parts en attente de retrait est de 78 114, représentant 1 % du capital. La société de gestion a ajusté le prix de souscription pour anticiper les décalages de valorisation, ce qui pourrait stabiliser la liquidité à moyen terme.
Points clés
Points positifs
- + Taux d'occupation financier stable à 93,73 %
- + Dividende trimestriel de 2,10 € par part
- + Patrimoine diversifié sur 278 sites dans 5 pays
Points négatifs
- − Collecte nette négative de -15,04 M€
- − Solde net des surfaces locatives négatif de 4 900 m²
- − Baisse du prix de souscription de 9,52 %