Bulletin trimestriel T4 2023
SCPI AEW Commerces Europe · AEW Ciloger
Synthèse du trimestre
Le second semestre 2023 a été marqué par un ajustement du prix de souscription de 210 € à 190 €, une légère progression du taux d'occupation financier à 93,73 % et une capitalisation de 1,55 Md€. La collecte nette a été négative avec -15,04 M€, et le dividende trimestriel s'est établi à 2,10 €/part.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin présente un signal neutre à légèrement négatif par rapport au trimestre précédent. La collecte nette négative et l'ajustement du prix de souscription sont des points de vigilance. Cependant, la stabilité de la distribution et la diversification du patrimoine sont des éléments positifs à surveiller.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du second semestre 2023, AEW Commerces Europe a réalisé une acquisition à Marseille pour 0,879 M€ et une cession à Agen pour 0,18 M€. L'activité locative a été dynamique avec 36 275 m² négociés sur l'année, dont 12 029 m² au second semestre. Le patrimoine totalise 493 000 m² répartis sur 278 sites dans 5 pays.
Performance financière
La performance financière du second semestre 2023 montre une distribution annuelle de 8,40 €/part, soit un taux de distribution de 4,00 %. Le dividende trimestriel a été de 2,10 €/part. La capitalisation a légèrement diminué à 1,55 Md€. Le prix de souscription a été ajusté de 210 € à 190 € pour anticiper les ajustements de valorisation.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier a légèrement progressé à 93,73 % au second semestre 2023. Malgré un solde négatif de 4 900 m² entre les libérations et les relocations, l'activité locative a été soutenue avec 17 400 m² de nouveaux baux et 18 875 m² de renouvellements. Des offres de relocation sont en cours d'analyse pour les surfaces vacantes.
Dynamique trimestrielle
La stratégie d'AEW Commerces Europe reste axée sur la diversification et la mutualisation du risque locatif. Avec un solde à investir de 3,8 M€, la société de gestion reste attentive aux opportunités d'acquisition compatibles avec sa stratégie. Les perspectives pour 2024 prévoient une distribution quasi stable de 8,36 €/part, soit un taux de distribution prévisionnel de 4,40 %.
Collecte et liquidité
La collecte nette du second semestre 2023 a été négative à -15,04 M€, avec une collecte brute de 0,88 M€. Le nombre de parts en attente de retrait s'élève à 78 114. La société de gestion a ajusté le prix de souscription pour anticiper les ajustements de valorisation et maintenir la liquidité.
Points clés
Points positifs
- + Taux d'occupation financier en légère progression à 93,73 %
- + Distribution annuelle stable à 8,40 €/part
- + Diversification du patrimoine sur 278 sites dans 5 pays
Points négatifs
- − Collecte nette négative de -15,04 M€
- − Ajustement à la baisse du prix de souscription de 210 € à 190 €
- − Solde négatif de 4 900 m² entre libérations et relocations