Bulletin trimestriel T4 2025
SCPI Theoreim Core Plus · Theoreim
Synthèse du trimestre
Le quatrième trimestre 2024 de la SCPI Primopierre a été marqué par une révision à la baisse du prix de souscription à 115 €, une distribution annuelle de 6,38 €/part et une cession d'actif à Villeurbanne pour 15,9 M€. La capitalisation a diminué à 2,4 Mds € et le taux d'occupation financier s'établit à 85,7 %.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin trimestriel présente des signaux mitigés. La baisse du prix de souscription et de la distribution annuelle sont des points de vigilance, mais les efforts de désendettement et de redéveloppement des actifs sont positifs. La liquidité reste une préoccupation majeure à surveiller.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du dernier trimestre 2024, la SCPI Primopierre a cédé un actif situé à Villeurbanne pour 15,9 M€. Cette cession s'inscrit dans le plan d'arbitrage visant à réduire l'endettement et financer les travaux en cours. Aucun nouvel actif n'a été acquis durant cette période. Les travaux de redéveloppement sur le site Ovalie à Saint-Ouen ont été achevés, offrant désormais 14 500 m² de bureaux et services premium.
Performance financière
La performance financière du trimestre montre une distribution de 0,98 €/part, portant le total annuel à 6,38 €/part, en baisse par rapport aux prévisions initiales de 7,20 €/part. Le taux de distribution annuel est de 3,54 %, impacté par la crise immobilière et le plan de désendettement. Le TRI sur 5 ans est de -6,24 %, reflétant les difficultés du marché des bureaux.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier de la SCPI Primopierre est de 85,7 % à la fin du trimestre, avec 73,9 % de locaux occupés et 7,8 % en restructuration. La durée moyenne ferme des baux est de 3,65 ans. La suroffre de bureaux en Île-de-France continue de peser sur l'occupation, malgré les efforts de commercialisation des immeubles vacants.
Dynamique trimestrielle
La stratégie de la SCPI Primopierre pour 2025 se concentre sur la réalisation des travaux en cours, la cession des actifs non stratégiques, la réduction de l'endettement et la dotation du fonds de remboursement. La société de gestion prévoit une distribution prévisionnelle de 4,40 €/part pour 2025, en baisse par rapport à 2024, en raison des travaux et de la vacance.
Collecte et liquidité
La collecte nette du trimestre est nulle, avec une collecte brute de seulement 0,13 M€. Le nombre de parts en attente de retrait a augmenté à 1 712 311, indiquant une pression sur la liquidité. La société de gestion envisage la création d'un fonds de remboursement pour offrir une possibilité de sortie aux porteurs ayant effectué une demande de retrait.
Points clés
Points positifs
- + Cession d'un actif à Villeurbanne pour 15,9 M€, contribuant à la réduction de l'endettement.
- + Achèvement des travaux de redéveloppement sur le site Ovalie à Saint-Ouen, offrant des bureaux premium.
- + Efforts de commercialisation des immeubles vacants pour rétablir un taux d'occupation financier normatif.
Points négatifs
- − Baisse du prix de souscription à 115 €, reflétant la dévalorisation des actifs.
- − Augmentation du nombre de parts en attente de retrait à 1 712 311, indiquant une pression sur la liquidité.
- − Distribution annuelle revue à la baisse à 6,38 €/part, impactée par la crise immobilière et le plan de désendettement.