Bulletin trimestriel T4 2025
SCPI Pierval Santé · Euryale AM
Synthèse du trimestre
Le quatrième trimestre 2025 a été marqué par une collecte brute de 5,2 M€, une capitalisation de 3,3 Mds € et un dividende de 2,26 €/part. La SCPI a maintenu un taux de distribution de 4,06% et un TOF de 94,04%. Les parts en attente de retrait s'élèvent à 59,7 M€, représentant 1,8% de la capitalisation.
Recommandation
Pour les investisseurs, le bulletin trimestriel de Pierval Santé présente un signal globalement neutre. La stabilité du taux de distribution et la qualité des acquisitions sont des points positifs, mais la collecte nette négative et les parts en attente de retrait nécessitent une vigilance accrue. La stratégie de la société de gestion pour 2026 sera déterminante pour améliorer la liquidité et maintenir la performance.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du trimestre, Pierval Santé a réalisé une acquisition d'un EHPAD en Italie pour 24,1 M€ et a livré un EHPAD en Allemagne. Deux cessions d'EHPAD au Royaume-Uni ont été effectuées pour un total de 23,8 M€. Ces mouvements patrimoniaux reflètent une stratégie active de gestion et de rotation des actifs, visant à renforcer la qualité et la modernité du portefeuille.
Performance financière
La SCPI a distribué un dividende brut de 2,26 € par part au quatrième trimestre, en hausse par rapport au trimestre précédent. Le taux de distribution annuel s'établit à 4,06%, stable par rapport à 2024. La collecte brute annuelle atteint 36 M€, mais la collecte nette est négative en raison des retraits importants. La performance financière reste solide malgré un contexte de marché prudent.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) de Pierval Santé est de 94,04%, stable par rapport au trimestre précédent. Le trimestre a vu 6 relocations et 9 libérations, avec une légère augmentation de la surface vacante. La durée résiduelle moyenne des baux (WALT) est de 15,39 ans, assurant une bonne visibilité locative à long terme.
Dynamique trimestrielle
La stratégie d'acquisition de Pierval Santé s'est concentrée sur des actifs de santé en Europe, notamment en Italie. La société de gestion prévoit de poursuivre cette dynamique en 2026, avec des livraisons d'actifs neufs et une rotation d'actifs pour saisir les meilleures opportunités du marché. La diversification géographique et la modernisation du portefeuille sont des axes clés de développement.
Collecte et liquidité
La collecte brute du trimestre s'élève à 5,2 M€, mais la collecte nette est négative en raison de retraits importants. Les parts en attente de retrait représentent 1,8% de la capitalisation, soit 59,7 M€. La société de gestion prévoit d'améliorer la liquidité de la SCPI en 2026, en stabilisant les flux de demandes de retraits et en optimisant la gestion des souscriptions et des retraits.
Points clés
Points positifs
- + Maintien d'un taux de distribution stable à 4,06%
- + Acquisitions et livraisons d'actifs de qualité en Europe
- + Bonne visibilité locative avec une durée résiduelle moyenne des baux de 15,39 ans
Points négatifs
- − Collecte nette négative en raison de retraits importants
- − Parts en attente de retrait représentant 1,8% de la capitalisation
- − Légère augmentation de la surface vacante