Bulletin trimestriel T1 2025
SCPI Primopierre · Praemia REIM
Synthèse du trimestre
Le premier trimestre 2025 de la SCPI Primopierre a été marqué par la mise en œuvre d'un plan d'arbitrage avec des actifs sous promesse de vente pour 26 M€ et des exclusivités pour 33 M€. La distribution trimestrielle a baissé à 1 €/part en raison de la vacance et des franchises de loyers. Le taux d'occupation financier a diminué à 83,9 % suite à la livraison d'actifs en restructuration.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin trimestriel présente un signal neutre à légèrement négatif par rapport au trimestre précédent. La baisse du taux d'occupation financier et la pression sur la liquidité sont des points de vigilance. Cependant, les efforts de modernisation et le plan d'arbitrage en cours sont des éléments positifs à surveiller.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du trimestre, Primopierre a poursuivi son plan d'arbitrage avec des actifs sous promesse de vente pour un montant cumulé de 26 M€ et des exclusivités pour 33 M€. Aucun nouvel actif n'a été acquis ni cédé. Des travaux ont été achevés sur l'actif NewTime à Neuilly-sur-Seine et l'actif Sensorium à La Madeleine a été livré. Ces actions visent à moderniser le patrimoine et à maintenir les locataires actuels.
Performance financière
La performance financière du trimestre montre une distribution en baisse à 1 €/part, principalement due à la vacance et aux franchises de loyers. Le taux de distribution annualisé pour 2024 était de 3,54 %. La capitalisation de la SCPI reste stable à 2,2 Mds €. Le taux d'endettement est de 37,6 %, ce qui reste dans une fourchette gérable. La collecte nette est nulle, indiquant une stabilité des souscriptions et des retraits.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier a diminué à 83,9 % en raison de la livraison d'actifs en restructuration qui ne sont pas encore totalement loués. Les nouveaux baux signés compensent les libérations de locataires, mais des franchises de loyers ont été accordées. La vacance locative reste une préoccupation, bien que des efforts soient faits pour commercialiser les surfaces disponibles.
Dynamique trimestrielle
La stratégie de Primopierre pour ce trimestre s'est concentrée sur la réduction de l'endettement et la modernisation du patrimoine. Le plan d'arbitrage en cours devrait renforcer la structure financière de la SCPI. Les perspectives pour les prochains trimestres incluent la finalisation des ventes sous promesse et la poursuite des travaux de modernisation. La société de gestion reste prudente face aux incertitudes économiques actuelles.
Collecte et liquidité
La collecte brute du trimestre est faible à 0,01 M€, avec une collecte nette nulle. Le nombre de parts en attente de retrait a augmenté à 1,85 M, ce qui pourrait indiquer une pression sur la liquidité. La société de gestion pourrait envisager des mesures pour améliorer la liquidité, telles que la constitution d'un fonds de remboursement ou l'organisation d'un marché secondaire.
Points clés
Points positifs
- + Plan d'arbitrage en cours visant à réduire l'endettement et moderniser le patrimoine.
- + Travaux de modernisation achevés sur plusieurs actifs, améliorant leur attractivité.
- + Distribution prévisionnelle pour 2025 estimée à 4,4 €/part, indiquant une stabilité des revenus.
Points négatifs
- − Taux d'occupation financier en baisse à 83,9 %, indiquant une vacance locative préoccupante.
- − Collecte nette nulle et augmentation des parts en attente de retrait, signalant une pression sur la liquidité.
- − Distribution trimestrielle en baisse à 1 €/part, reflétant des défis locatifs.