Bulletin trimestriel T2 2025
SCPI Primopierre · Praemia REIM
Synthèse du trimestre
Au deuxième trimestre 2025, la SCPI Primopierre a maintenu son prix de souscription à 115 € malgré une baisse de la valeur des expertises de -3,6 %. La distribution par part reste stable à 1 €, et le taux d'occupation financier est de 83,6 %. La capitalisation est inchangée à 1,894 Mds €. La SCPI a cédé deux actifs, l'un à Lyon et l'autre à Courbevoie.
Recommandation
Pour un investisseur, la lecture de ce bulletin trimestriel de Primopierre est globalement neutre. La stabilité du prix de souscription et du dividende est rassurante, mais la baisse des valeurs d'expertises et l'augmentation des parts en attente de retrait sont des points de vigilance. Il est recommandé de surveiller l'évolution du marché immobilier de bureaux et la gestion de la liquidité par la société de gestion.
Analyse détaillée
Patrimoine
Durant le deuxième trimestre 2025, Primopierre a procédé à la cession de deux actifs : un immeuble à Lyon et une participation dans une SCI détenant un actif à Courbevoie. Ces cessions s'inscrivent dans le cadre du plan d'arbitrage en cours. La valorisation du patrimoine a globalement baissé de -3,6 % à périmètre constant, une baisse légèrement inférieure à celle du semestre précédent.
Performance financière
La performance financière du trimestre montre une stabilité dans la distribution avec 1 € par part, identique au premier trimestre. Le taux de distribution annualisé est de 3,54 %. La capitalisation reste stable à 1,894 Mds €. Le TRI sur 5 ans est de -6,24 %, tandis que celui sur 10 ans est de 0,65 %, indiquant une performance mitigée sur le long terme.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) de Primopierre est de 83,6 %, avec une légère amélioration par rapport aux trimestres précédents. La SCPI a signé 9 nouveaux baux couvrant une surface de 5 005 m² pour un montant total de loyers de 1,534 k€. Cependant, 15 386 m² ont été libérés, représentant des loyers de 5,381 k€, ce qui pourrait indiquer une certaine volatilité dans l'occupation locative.
Dynamique trimestrielle
La stratégie d'acquisition de Primopierre semble prudente, avec aucune nouvelle acquisition ce trimestre. La société de gestion se concentre sur l'arbitrage et la gestion des actifs existants. Les perspectives pour le second semestre restent prudentes, avec une attention particulière sur l'évolution du marché immobilier de bureaux et les incertitudes économiques internationales.
Collecte et liquidité
La collecte nette du trimestre est nulle, avec un nombre de parts en attente de retrait en augmentation à 1 985 858. La société de gestion a mis en place un fonds de remboursement pour gérer les demandes de retrait, permettant aux associés ayant des parts en attente depuis plus de douze mois de bénéficier d'un remboursement limité à 300 parts par associé et par an.
Points clés
Points positifs
- + Maintien du prix de souscription à 115 € malgré la baisse des valeurs d'expertises.
- + Distribution stable à 1 € par part.
- + Mise en place d'un fonds de remboursement pour améliorer la liquidité.
Points négatifs
- − Baisse de la valeur des expertises de -3,6 % à périmètre constant.
- − Augmentation du nombre de parts en attente de retrait à 1 985 858.
- − Performance financière mitigée avec un TRI sur 5 ans de -6,24 %.