Bulletin trimestriel T4 2022
SCPI Aestiam Pierre Rendement · Aestiam
Synthèse du trimestre
Le quatrième trimestre 2024 de la SCPI Aestiam Pierre Rendement montre une stabilité du taux de distribution à 4,49% et un prix de part inchangé à 922,00 €. La capitalisation atteint 401 M€, mais la liquidité des parts reste un enjeu avec 41 796 parts en attente de retrait. Le patrimoine a bien résisté malgré une légère baisse de valeur à périmètre constant de -0,47% en 2024.
Recommandation
Pour un investisseur, la lecture de ce bulletin trimestriel est globalement neutre. La stabilité du taux de distribution et la résilience du patrimoine sont des points positifs, mais la liquidité des parts reste un enjeu majeur. Il est recommandé de surveiller l'évolution de la collecte et les mesures prises par la société de gestion pour améliorer la liquidité des parts.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du trimestre, aucun nouvel actif n'a été acquis ni cédé. Des baux ont été signés avec B&B pour trois hôtels en Belgique, remplaçant un opérateur en difficulté. Cependant, le loyer consenti est inférieur à celui du précédent locataire, impactant négativement la valeur des hôtels. Le campus de bureaux à Antony a également été libéré par son locataire, dégradant sa valeur. La valeur de reconstitution ressort à 952,51 €/part, supérieure au prix de souscription.
Performance financière
La performance financière du trimestre est marquée par un dividende de 10,40 € par part. Le taux de distribution reste stable à 4,49%, malgré un environnement de taux d'intérêt en hausse. La capitalisation de la SCPI est de 401 M€, et le TRI à 20 ans s'établit à 8,67%. La stabilité des distributions et la résilience des valeurs vénales témoignent de la robustesse de la stratégie d'investissement.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) est de 88,51%, avec des relocations notables à Caudry, Paris et Saint-Victoret. Cependant, des libérations à Courbevoie, Poitiers et Paris ont impacté le TOF. La durée résiduelle moyenne des baux est de 2,57 ans (WALB) et 3,95 ans (WALT), indiquant une certaine stabilité locative malgré quelques départs de locataires.
Dynamique trimestrielle
La stratégie d'Aestiam Pierre Rendement reste axée sur la détention de commerces de taille humaine, bien adaptés aux besoins des locataires et aux évolutions de consommation. La SCPI bénéficie d'une forte granularité et d'une bonne mutualisation des risques grâce à ses 190 actifs. La société de gestion continue de privilégier des actifs en centre-ville et en périphérie des grandes villes, en phase avec les tendances structurelles du marché immobilier.
Collecte et liquidité
La liquidité des parts reste un défi majeur avec 41 796 parts en attente de retrait, soit 1,6% de la capitalisation. La faiblesse des souscriptions ne permet pas de satisfaire ces demandes de retrait. La société de gestion devra prendre des mesures pour améliorer la liquidité des parts et répondre aux attentes des associés. La collecte nette et brute du trimestre ne sont pas mentionnées, mais la tendance semble indiquer une difficulté à attirer de nouveaux souscripteurs.
Points clés
Points positifs
- + Stabilité du taux de distribution à 4,49%
- + Prix de part inchangé à 922,00 €, supérieur à la valeur de reconstitution
- + Bonne résilience du patrimoine malgré un environnement de taux d'intérêt défavorable
Points négatifs
- − 41 796 parts en attente de retrait, représentant un enjeu de liquidité
- − Baisse de la valeur des hôtels belges suite à la renégociation des baux
- − Libération du campus de bureaux à Antony, impactant négativement la valeur de l'actif