Bulletin trimestriel T4 2020
SCPI Epargne Pierre · Atland Voisin
Synthèse du trimestre
La SCPI Primovie a ajusté son prix de souscription à 165 € par part suite à une baisse de la valeur du patrimoine de -3.9 % sur l'année 2024. Le taux de distribution annuel est de 4.20 %. La collecte nette est nulle ce trimestre avec un nombre de parts en attente de retrait en augmentation. Le taux d'occupation financier reste élevé à 95.9 %.
Recommandation
Pour un investisseur, la lecture de ce bulletin est neutre à légèrement négative. La baisse de la valeur du patrimoine et l'augmentation des parts en attente de retrait sont des points de vigilance. Cependant, la stratégie de diversification et de réduction de l'endettement pourrait porter ses fruits à moyen terme.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du quatrième trimestre 2024, Primovie a acquis une résidence médicalisée en Italie pour 25.6 M€. Deux résidences services seniors ont été livrées en France, à Noisy-le-Sec et Muret, suite à des acquisitions en VEFA en 2022. La valeur du patrimoine immobilier a diminué de -3.9 % sur l'année, principalement en raison de la baisse de valeur des actifs de bureau.
Performance financière
La distribution brute pour l'année 2024 s'établit à 8.53 € par part, avec un dividende de 1.92 € pour le quatrième trimestre. Le taux de distribution annuel est de 4.20 %, en ligne avec les prévisions. Les charges financières liées à l'endettement continuent de peser sur la distribution. La performance financière reste stable malgré un contexte immobilier difficile.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier de la SCPI Primovie est de 95.9 % à la fin du trimestre, avec un taux de recouvrement des loyers similaire. La SCPI a signé quatre nouveaux baux pour une surface totale de 1,970 m² et a enregistré deux libérations de baux pour une surface de 5,446 m². La durée moyenne ferme des baux est de 10.41 ans.
Dynamique trimestrielle
Primovie poursuit sa stratégie de diversification en réduisant la part des actifs de bureau et en augmentant ses investissements dans l'immobilier de santé et d'éducation. La société de gestion prévoit de réduire le taux d'endettement et de mettre en œuvre un plan d'arbitrage de plus de 200 M€ en 2025. La stabilisation des valeurs immobilières pourrait favoriser une reprise des transactions.
Collecte et liquidité
La collecte nette du trimestre est nulle, avec un nombre de parts en attente de retrait en augmentation à 930,243. La liquidité de la SCPI est peu organisée, et la société de gestion a ajusté le prix de souscription pour relancer la collecte et améliorer la liquidité. La capitalisation reste stable à 4.7 Mds €.
Points clés
Points positifs
- + Taux d'occupation financier élevé à 95.9 %
- + Diversification géographique et sectorielle du patrimoine
- + Stratégie de réduction de l'endettement et des actifs de bureau
Points négatifs
- − Augmentation du nombre de parts en attente de retrait
- − Baisse de la valeur du patrimoine immobilier de -3.9 % sur l'année
- − Charges financières liées à l'endettement pesant sur la distribution