Bulletin trimestriel T4 2019
SCPI AEW Diversification Allemagne · AEW Ciloger
Synthèse du trimestre
Le semestre a été marqué par une stabilité du prix de souscription à 902 €, un taux de distribution de 3,21 % et un TOF élevé à 97,05 %. La SCPI a finalisé l'acquisition d'un parc logistique à Weiterstadt pour 21,75 M€. La capitalisation atteint 229,94 M€ avec une collecte nette positive et aucune part en attente de retrait.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin présente un signal neutre à légèrement positif. La stabilité du prix de souscription et le maintien d'un TOF élevé sont rassurants, mais la baisse du taux de distribution mérite une attention particulière. La stratégie d'acquisition et la gestion de la liquidité sont des points forts à surveiller.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du semestre, AEW Diversification Allemagne a finalisé l'acquisition d'un parc logistique neuf à Weiterstadt, près de Francfort-sur-le-Main, pour 21,75 M€. Cet actif de 7 117 m² est loué à l'hôpital universitaire de Francfort pour une durée minimale de dix ans. Le patrimoine total de la SCPI est estimé à 152,9 M€, réparti sur 30 sites différents et comprenant 204 baux.
Performance financière
La performance financière du semestre montre un taux de distribution de 3,21 %, en baisse par rapport à 2023 (3,66 %). Le dividende versé au quatrième trimestre s'élève à 8,25 € par part. La capitalisation de la SCPI atteint 229,94 M€, et le report à nouveau est légèrement supérieur à un mois et demi de distribution courante.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) se maintient à un niveau élevé de 97,05 %. Le semestre a vu un solde positif de 257 m² entre les libérations et les locations, avec 2 400 m² sécurisés par des renouvellements de baux. Le taux d'encaissement des loyers est de 99 %, indiquant une bonne gestion locative.
Dynamique trimestrielle
La stratégie d'acquisition de la SCPI reste focalisée sur des actifs diversifiés en Allemagne, intégrant des critères ESG. Le dernier investissement dans un parc logistique à Weiterstadt témoigne de cette approche. La société de gestion anticipe une stabilité du taux de distribution pour 2025, avec un objectif de distribution avant imposition allemande similaire à 2024.
Collecte et liquidité
La collecte nette du semestre est positive à 3,52 M€, avec aucune part en attente de retrait, ce qui témoigne de la confiance des associés. La collecte brute n'est pas mentionnée. La société de gestion a maintenu une bonne gestion de la liquidité, sans emprunt bancaire engagé.
Points clés
Points positifs
- + Taux d'occupation financier élevé à 97,05 %
- + Aucune part en attente de retrait
- + Acquisition stratégique d'un parc logistique à Weiterstadt
Points négatifs
- − Baisse du taux de distribution à 3,21 % en 2024
- − Diminution de la valeur du patrimoine de 2,5 % sur un an