Bulletin trimestriel T2 2019
SCPI Epargne Foncière · La Française
Synthèse du trimestre
Le deuxième trimestre 2025 d'Épargne Foncière a été marqué par une collecte brute de 1,2 M€, compensant partiellement les retraits de 1 774 parts. La capitalisation atteint 4,2 milliards d'euros. Le taux d'occupation financier se maintient à 91,0 %, malgré une légère baisse du taux d'occupation physique à 88,0 %. Un dividende de 7,50 €/part a été distribué.
Recommandation
Pour les investisseurs, ce bulletin trimestriel présente un signal neutre. Bien que la performance financière reste stable, la décollecte et la baisse du taux d'occupation physique sont des points de vigilance. Il est recommandé de surveiller l'évolution de la liquidité et des arbitrages dans les prochains trimestres.
Analyse détaillée
Patrimoine
Ce trimestre, Épargne Foncière a cédé trois actifs pour un total de 14,6 M€, représentant 9 329 m², dont 4 619 m² vacants. Les cessions ont financé des travaux en cours. Par ailleurs, la SCI LF Hyde Park, détenue à 50,4 % par Épargne Foncière, a réalisé une acquisition, augmentant indirectement le patrimoine de la SCPI. Les travaux de rénovation à Blagnac ont permis de réduire la vacance de l'immeuble Galaxia.
Performance financière
La performance financière du trimestre montre un taux de distribution de 4,52 %, stable par rapport à l'année précédente. Le dividende versé s'élève à 7,50 €/part. La collecte nette est négative à -0,57 M€, indiquant une décollecte. Le taux d'endettement reste maîtrisé à 19,99 %, bien en dessous de l'autorisation statutaire de 30 %.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) s'affiche à 91,0 %, en légère baisse par rapport au trimestre précédent (91,4 %). Le taux d'occupation physique (TOP) est également en baisse à 88,0 % contre 88,3 % précédemment. La libération de surfaces sur des sites comme Le Hub et Le Shine à Levallois-Perret a contribué à cette baisse, malgré l'arrivée de nouveaux locataires comme à Blagnac.
Dynamique trimestrielle
La stratégie d'Épargne Foncière reste axée sur une gestion prudente et rigoureuse. Le plan d'arbitrage ambitieux se poursuit avec des cessions significatives pour financer des travaux et restructurations. La société de gestion prévoit de maintenir les distributions annoncées en début d'année, malgré un contexte économique incertain. Les perspectives pour les prochains trimestres restent prudentes, avec une attention particulière à la gestion des liquidités et des arbitrages.
Collecte et liquidité
La collecte brute de 1,2 M€ a été partiellement compensée par des retraits, entraînant une collecte nette négative de -0,57 M€. Le nombre de parts en attente de retrait s'élève à 407 688, représentant 6,5 % de la capitalisation. La société de gestion met en place des mesures pour gérer cette liquidité, notamment par des cessions d'actifs et la création de fonds de remboursement encadrés.
Points clés
Points positifs
- + Maintien du taux de distribution à 4,52 %.
- + Capitalisation stable à 4,2 milliards d'euros.
- + Gestion prudente avec un taux d'endettement maîtrisé à 19,99 %.
Points négatifs
- − Collecte nette négative de -0,57 M€.
- − Baisse du taux d'occupation physique à 88,0 %.
- − Augmentation des parts en attente de retrait à 407 688.