Bulletin trimestriel T4 2025
SCPI Epargne Foncière · La Française
Synthèse du trimestre
Le 4e trimestre 2025 de la SCPI Épargne Foncière a été marqué par une collecte brute de 4,4 M€, un taux d'occupation financier de 89,2 % et un dividende trimestriel de 8,70 €/part. La capitalisation atteint 4143,74 M€. Des cessions importantes ont été réalisées pour financer des travaux et rembourser des emprunts. La valeur de réalisation a baissé de 2,64 % par rapport à juin 2025.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin trimestriel présente des signaux mitigés. La stabilité du dividende et la gestion proactive des actifs sont positives, mais la décollecte et la baisse de la valeur de réalisation sont préoccupantes. Il est recommandé de surveiller l'évolution de la collecte et des taux d'occupation dans les prochains trimestres.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du 4e trimestre 2025, Épargne Foncière a cédé 11 actifs pour un montant total de 60,7 M€. Ces cessions ont permis de financer des travaux de restructuration, notamment pour un immeuble à Bordeaux et le Step Up à Pantin. La livraison d'une résidence tourisme à Serre-Chevalier a également été actée. Ces mouvements patrimoniaux visent à optimiser le portefeuille et à améliorer la qualité des actifs.
Performance financière
La performance financière du trimestre montre un dividende de 8,70 €/part, portant le taux de distribution annuel à 4,86 %. La collecte nette est négative à -276,5 M€, indiquant une décollecte significative. La valeur de réalisation a diminué de 2,64 % par rapport à juin 2025, reflétant une légère baisse des valeurs d'expertise des actifs. Le taux d'endettement est de 19,62 %, en ligne avec les objectifs de gestion.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) s'établit à 89,2 %, en légère baisse par rapport au trimestre précédent (90,0 %). Le taux d'occupation physique (TOP) est de 86,2 %. La libération de 14 000 m² par BNP Paribas à Pantin a contribué à cette baisse. Cependant, des efforts de relocation sont en cours, notamment à Stuttgart et Bordeaux, pour améliorer l'occupation locative.
Dynamique trimestrielle
La stratégie de la SCPI Épargne Foncière pour le trimestre a été axée sur l'arbitrage et la restructuration d'actifs. Les cessions réalisées ont permis de financer des travaux et de rembourser des emprunts, renforçant ainsi la solidité financière de la SCPI. La société de gestion anticipe une baisse des acomptes trimestriels en 2026, avec un objectif de distribution annuel compris entre 21,80 et 23,40 €/part.
Collecte et liquidité
La collecte brute du trimestre s'élève à 4,4 M€, mais la collecte nette est négative à -276,5 M€, indiquant une forte demande de retrait. Le fonds de remboursement a été doté de 30 M€ pour traiter les demandes de retrait. La société de gestion étudie des mesures pour améliorer la liquidité, notamment en utilisant des outils réglementaires disponibles.
Points clés
Points positifs
- + Dividende trimestriel stable à 8,70 €/part.
- + Cessions d'actifs pour 60,7 M€ permettant de financer des travaux et rembourser des emprunts.
- + Taux d'endettement maîtrisé à 19,62 %.
Points négatifs
- − Collecte nette négative à -276,5 M€.
- − Baisse du taux d'occupation financier à 89,2 %.
- − Diminution de la valeur de réalisation de 2,64 % par rapport à juin 2025.