Bulletin trimestriel T2 2025
SCPI Epargne Foncière · La Française
Synthèse du trimestre
Le deuxième trimestre 2025 d'Épargne Foncière est marqué par une collecte nette négative de 1,77 M€, compensée par une collecte brute de 1,2 M€. La SCPI a cédé trois actifs pour un montant total de 14,6 M€, permettant de financer des travaux en cours. Le taux d'occupation financier est en légère baisse à 91,0 % contre 91,4 % au trimestre précédent.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin présente des signaux mitigés. La stabilité du dividende et la capitalisation élevée sont des points positifs, mais la collecte nette négative et la baisse du taux d'occupation financier nécessitent une vigilance accrue. La stratégie d'arbitrage et de rénovation est à surveiller pour évaluer son impact sur la performance future.
Analyse détaillée
Patrimoine
Ce trimestre, Épargne Foncière a cédé trois actifs représentant 9 329 m², dont 4 619 m² vacants, pour un montant total de 14,6 M€. Les cessions ont permis de financer des travaux de rénovation, notamment sur l'immeuble Galaxia à Blagnac. La SCPI a également réalisé des renégociations de baux et des extensions, avec un focus sur la gestion locative.
Performance financière
La SCPI a versé un dividende de 7,50 €/part au titre du deuxième trimestre 2025, en ligne avec les prévisions annuelles. Le taux de distribution annualisé est de 4,52 %, stable par rapport à l'année précédente. La collecte nette est négative à -1,77 M€, reflétant une augmentation des demandes de retrait. La capitalisation s'élève à 4,173 milliards d'euros.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) est en légère baisse à 91,0 % contre 91,4 % au trimestre précédent. Le taux d'occupation physique (TOP) est également en baisse à 88,0 % contre 88,3 %. La libération de surfaces sur plusieurs sites, notamment Le Hub et Le Shine à Levallois-Perret, a contribué à cette diminution. Cependant, l'arrivée de nouveaux locataires, comme dans le Galaxia à Blagnac, montre une dynamique de relocation active.
Dynamique trimestrielle
Épargne Foncière poursuit une stratégie d'arbitrage ambitieuse, avec des cessions permettant de financer des travaux de rénovation. La société de gestion, La Française REM, adopte une approche prudente et responsable, en ligne avec les conditions de marché actuelles. Les perspectives pour les prochains trimestres incluent la poursuite des travaux et une gestion rigoureuse des actifs.
Collecte et liquidité
La collecte brute du trimestre s'élève à 1,2 M€, tandis que la collecte nette est négative à -1,77 M€, indiquant une augmentation des demandes de retrait. Le nombre de parts en attente de retrait est significatif, représentant 6,5 % de la capitalisation. La société de gestion prévoit de créer des fonds de remboursement pour améliorer la liquidité.
Points clés
Points positifs
- + Capitalisation élevée à 4,173 milliards d'euros
- + Dividende stable à 7,50 €/part
- + Stratégie d'arbitrage permettant de financer des travaux
Points négatifs
- − Collecte nette négative à -1,77 M€
- − Taux d'occupation financier en légère baisse à 91,0 %
- − Nombre élevé de parts en attente de retrait