Bulletin trimestriel T4 2022
SCPI Epargne Foncière · La Française
Synthèse du trimestre
La SCPI Épargne Foncière a enregistré un taux de distribution de 4,86 % pour 2025. Le prix de la part est de 670 €, avec une capitalisation de 4143,74 M€. Le taux d'occupation financier est de 89,2 %. La collecte nette du trimestre est de 0,7 M€, avec une collecte brute de 4,4 M€. Le dividende par part pour le trimestre est de 8,70 €.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin présente un signal neutre à légèrement négatif par rapport au trimestre précédent. La baisse du taux d'occupation et la faible collecte nette sont des points de vigilance. Il est recommandé de surveiller l'évolution de la liquidité et des travaux de restructuration en cours.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du trimestre, Épargne Foncière a cédé 11 actifs pour un montant total de 60,7 M€. Ces cessions ont permis de financer des travaux de restructuration et de rembourser une partie des emprunts. Un nouvel immeuble à Bordeaux bénéficiera de travaux de restructuration pour accueillir un locataire. La livraison d'une résidence tourisme à Serre-Chevalier, acquise en VEFA, a également été actée.
Performance financière
La performance financière du trimestre montre un dividende de 8,70 € par part, avec un taux de distribution de 4,86 % pour l'année 2025. La collecte nette est faible à 0,7 M€, reflétant un marché immobilier tertiaire en difficulté. La capitalisation de la SCPI s'élève à 4143,74 M€. La valeur de réalisation a baissé de 2,64 % par rapport à juin 2025.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) a légèrement diminué à 89,2 % contre 90,0 % au trimestre précédent. Le taux d'occupation physique est de 86,2 %, en baisse par rapport aux 87,1 % du trimestre précédent. L'activité locative affiche un solde négatif, avec une augmentation du stock de locaux vacants de plus de 7 000 m².
Dynamique trimestrielle
La SCPI a poursuivi son plan d'arbitrage avec des cessions significatives et des travaux de restructuration pour améliorer la qualité de son portefeuille. La société de gestion anticipe une baisse de l'acompte du premier trimestre 2026 entre 25 et 30 % en raison d'une baisse attendue des loyers perçus. La stratégie reste prudente face à un marché immobilier tertiaire en difficulté.
Collecte et liquidité
La collecte brute du trimestre est de 4,4 M€, permettant de traiter une partie des demandes de retrait. La collecte nette est de 0,7 M€, indiquant une faible dynamique de souscription. Le montant des parts en attente de retrait est élevé à 276,5 M€, représentant 7,2 % de la capitalisation. La société de gestion a doté le fonds de remboursement de 30 M€ pour améliorer la liquidité.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution stable à 4,86 %.
- + Dividende trimestriel de 8,70 € par part.
- + Plan d'arbitrage et restructuration des actifs en cours.
Points négatifs
- − Collecte nette faible à 0,7 M€.
- − Taux d'occupation financier en légère baisse à 89,2 %.
- − Montant élevé des parts en attente de retrait à 276,5 M€.