Bulletin trimestriel T1 2025
SCPI Epargne Foncière · La Française
Synthèse du trimestre
Le premier trimestre 2025 d'Épargne Foncière a été marqué par une collecte brute de 1,3 M€ et une décollecte nette de 0,68 M€. La capitalisation s'élève à 4,2 milliards d'euros. Le taux d'occupation financier a légèrement baissé à 91,4% en raison de libérations d'immeubles. Le dividende trimestriel distribué est de 7,50 €/part.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin trimestriel présente des signaux mitigés. La stabilité de la capitalisation et les efforts d'arbitrage sont positifs, mais la baisse du taux d'occupation financier et la collecte nette négative sont des points de vigilance. La prudence est recommandée, en surveillant l'évolution de la liquidité et de l'occupation locative.
Analyse détaillée
Patrimoine
Ce trimestre, Épargne Foncière n'a réalisé aucune acquisition mais a concentré ses efforts sur l'arbitrage de son portefeuille. Six actifs de bureaux et un commerce ont été cédés pour un montant total de 37,6 M€. La livraison d'une résidence services séniors à Dijon, acquise en VEFA en 2022, a également été un événement notable. La valeur d'expertise de la SCPI a baissé de 2,8% par rapport à mi-2024.
Performance financière
La performance financière du trimestre montre une distribution de dividende de 7,50 €/part, en baisse par rapport à l'année précédente. Le taux de distribution annuel cible pour 2025 est de 31,20 €/part, contre 36,72 €/part en 2024. Cette baisse est due à la décision de ne plus intégrer les plus-values de cessions dans les revenus distribués. La capitalisation reste stable à 4,2 milliards d'euros.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier a légèrement baissé à 91,4% contre 92,2% au trimestre précédent, principalement en raison de la libération de deux immeubles à Issy-les-Moulineaux. Le taux d'occupation physique est resté stable à 88,3%. Des réductions de surface de locataires en place ont également impacté l'occupation locative.
Dynamique trimestrielle
La stratégie de la société de gestion pour les prochains trimestres se concentre sur l'ajustement de la politique de distribution et la réduction du niveau de financement. La SCPI prévoit de continuer son plan d'arbitrage et de se concentrer sur l'entretien du patrimoine. Les perspectives restent prudentes dans un contexte immobilier incertain.
Collecte et liquidité
La collecte brute du trimestre s'élève à 1,3 M€, mais la collecte nette est négative à -0,68 M€, indiquant une décollecte. Le nombre de parts en attente de retrait est de 381 338, représentant 6,1% du nombre total de parts. La société de gestion a pris des mesures pour gérer la liquidité, notamment en ajustant le prix de part et en réduisant le niveau de distribution.
Points clés
Points positifs
- + Capitalisation stable à 4,2 milliards d'euros.
- + Livraison d'une résidence services séniors à Dijon, générant des revenus locatifs immédiats.
- + Plan d'arbitrage actif avec des cessions totalisant 37,6 M€.
Points négatifs
- − Taux d'occupation financier en légère baisse à 91,4%.
- − Collecte nette négative de -0,68 M€.
- − Baisse de la valeur d'expertise de 2,8% par rapport à mi-2024.