Bulletin trimestriel T1 2022
SCPI Aestiam Horizon · Aestiam
Synthèse du trimestre
Au quatrième trimestre 2025, la SCPI Aestiam Horizon a maintenu un taux de distribution de 5,10%, avec un dividende de 5,70 € par part. Le taux d'occupation financier a augmenté à 88,02%, reflétant une amélioration de la situation locative. La capitalisation atteint 380 M€, et le prix de souscription reste stable à 350 € par part.
Recommandation
Pour les investisseurs, ce bulletin trimestriel présente un signal globalement positif grâce à la stabilité du taux de distribution et à l'amélioration du taux d'occupation financier. Cependant, la pression sur la liquidité et les libérations de surfaces sont des points de vigilance à surveiller. La mise en place du fonds de remboursement sera cruciale pour la gestion future.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du trimestre, la SCPI n'a réalisé aucune acquisition mais a procédé à deux cessions : un commerce à Reims pour 1,60 M€ et un local d'activité à Sèvres pour 2,02 M€. Le portefeuille reste principalement composé de petits bureaux bien situés, avec une valeur d'expertise de 358 M€. Les relocations et renouvellements de baux ont contribué à la stabilisation du patrimoine.
Performance financière
La performance financière du trimestre est marquée par un dividende de 5,70 € par part, incluant une distribution de plus-values de 1,41 €. Le taux de distribution annuel reste stable à 5,10%, soutenu par une gestion prudente et une diversification du patrimoine. La capitalisation de 380 M€ et le taux d'endettement de 11% montrent une structure financière solide.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier a progressé à 88,02%, grâce à des efforts de relocation et à la sécurisation des baux. Notamment, le renouvellement d'un bail important à Capellen, Luxembourg, a contribué à cette amélioration. Cependant, des libérations de surfaces significatives ont été enregistrées, nécessitant une vigilance continue sur la vacance locative.
Dynamique trimestrielle
La stratégie de la SCPI reste axée sur la granularité et la localisation de ses actifs. La création d'un fonds de remboursement, proposée pour l'assemblée générale de février 2026, vise à améliorer la liquidité des parts. La société de gestion continue de privilégier des actifs de petite taille bien situés, ce qui devrait soutenir la performance future malgré un marché des bureaux contrasté.
Collecte et liquidité
La liquidité des parts montre des signes de tension avec 43 369 parts en attente de retrait. La collecte nette n'est pas précisée, mais la mise en place d'un fonds de remboursement pourrait améliorer la situation. La stabilité du prix de souscription à 350 € et l'absence de collecte brute notable indiquent une gestion prudente de la liquidité.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution stable à 5,10% depuis onze ans.
- + Amélioration du taux d'occupation financier à 88,02%.
- + Renouvellement de baux importants, notamment à Capellen.
Points négatifs
- − 43 369 parts en attente de retrait, indiquant une pression sur la liquidité.
- − Absence d'acquisitions au cours du trimestre.
- − Libérations de surfaces significatives, nécessitant une gestion proactive de la vacance.