Bulletin trimestriel T3 2019
SCPI Activimmo · Alderan
Synthèse du trimestre
Le troisième trimestre 2025 a été marqué par l'ouverture du marché portugais avec l'acquisition d'un entrepôt logistique à Oliveira do Bairro. La cession d'un actif à Fretin a permis de cristalliser une plus-value importante. Le TOF a légèrement diminué à 92,8% en raison de la révision des valeurs locatives et du délai de mise en location du nouvel actif à Durtal. La collecte nette s'élève à 22,0M€.
Recommandation
Le bulletin trimestriel de la SCPI Activimmo présente des signaux globalement positifs avec une stratégie d'acquisition et de cession bien maîtrisée. Cependant, la légère baisse du TOF et les conditions de marché locatif défavorables nécessitent une vigilance accrue. Les perspectives de développement à l'international sont prometteuses.
Analyse détaillée
Patrimoine
Activimmo a acquis un entrepôt logistique de 18 531 m² à Oliveira do Bairro, Portugal, pour 9,3M€. Cet actif est entièrement loué avec un bail de 12 ans dont 8 ans fermes. La cession de l'actif de Fretin pour 10,0M€ a permis de réaliser une plus-value significative. En parallèle, des travaux d'extension et de rénovation lourde ont été réalisés pour un montant de 6,3M€.
Performance financière
Le dividende versé au troisième trimestre 2025 s'élève à 8,20€ par part, dont 0,58€ de plus-value. La capitalisation de la SCPI atteint 1,4Md€. Le taux d'endettement reste faible à 1,46%. La collecte nette de 22,0M€ montre une dynamique positive malgré un contexte de marché locatif défavorable.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) a légèrement diminué à 92,8%, principalement en raison de la révision des valeurs locatives de marché et du délai de mise en location du nouvel entrepôt à Durtal. La SCPI compte 372 locataires et 465 baux, avec un WALT de 6,5 ans et un WALB de 3,6 ans. Les loyers annuels en place s'élèvent à 77,3M€.
Dynamique trimestrielle
Activimmo continue de renforcer son portefeuille européen avec l'acquisition d'un actif au Portugal. La stratégie de la société de gestion Alderan se concentre sur des actifs offrant un équilibre entre sécurité locative et potentiel de création de valeur. La politique d'arbitrage active et opportuniste est maintenue, avec des perspectives de développement à l'international pour les prochains trimestres.
Collecte et liquidité
La collecte nette du trimestre s'élève à 22,0M€, en baisse par rapport aux trimestres précédents. Le nombre de parts en attente de retrait est de 7,338M€. La société de gestion continue de gérer activement la liquidité en maintenant une collecte nette positive et en sécurisant des investissements pour le pipeline.
Points clés
Points positifs
- + Acquisition stratégique au Portugal avec un rendement AEM de 7,7%
- + Cession d'un actif à Fretin avec une plus-value importante
- + Collecte nette positive de 22,0M€
Points négatifs
- − Légère diminution du TOF à 92,8%
- − Impact temporaire lié au délai de mise en location du nouvel actif à Durtal
- − Révision des valeurs locatives de marché en raison des conditions conjoncturelles