Bulletin trimestriel T4 2025
SCPI Activimmo · Alderan
Synthèse du trimestre
Le troisième trimestre 2025 a été marqué par l'ouverture du marché portugais avec l'acquisition d'un entrepôt logistique à Oliveira do Bairro. La cession d'un actif à Fretin a permis de cristalliser une plus-value importante, entraînant un dividende exceptionnel de 0,58€ par part. Le TOF s'établit à 92,8%, en légère baisse par rapport au trimestre précédent. La collecte nette atteint 22,0M€ et la capitalisation s'élève à 1,4Md€.
Recommandation
Ce bulletin trimestriel montre une dynamique positive pour ActivImmo, avec des acquisitions stratégiques et une gestion active du patrimoine. La légère baisse du TOF nécessite une vigilance, mais la collecte nette solide et la réalisation de plus-values importantes sont des signaux positifs. Les perspectives pour les prochains trimestres restent prometteuses.
Analyse détaillée
Patrimoine
ActivImmo a acquis un entrepôt logistique de 18 531 m² à Oliveira do Bairro, Portugal, pour 9,3M€, offrant un rendement de 7,7%. La cession de l'actif de Fretin pour 10,0M€ a permis de réaliser une plus-value significative. Des travaux de 6,3M€ ont été engagés sur 11 actifs. La livraison d'un entrepôt neuf de 31 000 m² à Durtal renforce la qualité du portefeuille.
Performance financière
Le dividende versé au troisième trimestre 2025 s'élève à 8,20€ par part, dont 0,58€ de plus-value exceptionnelle. La collecte nette atteint 22,0M€. La capitalisation de la SCPI est de 1,4Md€. Le taux d'endettement reste faible à 1,46%. Les loyers annuels en place sont de 77,3M€, en légère baisse par rapport au trimestre précédent.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) est de 92,8%, en retrait de 0,5 point par rapport au trimestre précédent. Cette baisse est due à la révision des valeurs locatives de marché et au délai de mise en location du nouvel actif à Durtal. La SCPI compte 372 locataires et 465 baux, avec une durée résiduelle moyenne des baux de 6,5 ans.
Dynamique trimestrielle
ActivImmo poursuit sa stratégie de développement à l'international avec l'entrée sur le marché portugais. La société de gestion Alderan continue de démontrer sa capacité à identifier et activer des leviers de création de valeur. La politique d'arbitrage sera poursuivie au quatrième trimestre 2025 et en 2026, avec une gestion active et opportuniste du patrimoine.
Collecte et liquidité
La collecte nette du trimestre s'élève à 22,0M€, montrant une dynamique positive. Le nombre de parts créées au T3 2025 est de 36 108. La SCPI ne mentionne pas de parts en attente de retrait, indiquant une bonne gestion de la liquidité. Les souscriptions sont en légère baisse par rapport aux trimestres précédents, mais restent solides.
Points clés
Points positifs
- + Ouverture du marché portugais avec une acquisition stratégique.
- + Cession d'actifs avec réalisation de plus-values importantes.
- + Collecte nette solide de 22,0M€.
Points négatifs
- − Légère baisse du taux d'occupation financier à 92,8%.
- − Impact temporaire lié au délai de mise en location du nouvel actif à Durtal.
- − Révision des valeurs locatives de marché due aux conditions conjoncturelles.