Bulletin trimestriel T1 2021
SCPI Activimmo · Alderan
Synthèse du trimestre
Au premier trimestre 2025, la SCPI Activimmo a collecté 29,6 M€ et atteint une capitalisation de 1,34 Md€. Le taux d'occupation financier est de 93,5%, en légère baisse. Un dividende de 8,39 €/part a été distribué. Une acquisition notable en Italie pour 10,7 M€ a été réalisée, renforçant le portefeuille logistique.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin présente des signaux globalement positifs malgré une légère baisse du TOF. La stratégie d'acquisition et la gestion active de la liquidité sont des points forts. Il est recommandé de surveiller les difficultés d'encaissement des loyers et la recommercialisation des lots vacants.
Analyse détaillée
Patrimoine
Au cours du trimestre, Activimmo a réalisé une acquisition significative en Italie pour 10,7 M€, portant sur un entrepôt logistique à Brescia avec un rendement de 8,00%. Aucun actif n'a été cédé. Des travaux pour un montant de 11,9 M€ ont été engagés. Le patrimoine est principalement composé d'entrepôts logistiques et locaux d'activités, avec une diversification géographique en Europe.
Performance financière
La performance financière du trimestre est marquée par un dividende de 8,39 €/part. La collecte nette s'élève à 29,6 M€, et la capitalisation atteint 1,34 Md€. Le taux d'endettement reste faible à 2,65%. Les loyers annuels en place augmentent de 1,1 M€ grâce à l'acquisition récente. Le TOF est en légère baisse à 93,5%, principalement dû à des libérations anticipées de locataires.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier a diminué de 1,3% pour atteindre 93,5%, principalement en raison de la libération de plusieurs sites. La vacance est en cours de commercialisation avec des intérêts manifestés. Les difficultés d'encaissement des loyers persistent pour certains locataires, avec une provision de 535 134 € enregistrée. La recommercialisation des lots vacants est active.
Dynamique trimestrielle
Activimmo poursuit sa stratégie d'acquisition en Europe, avec une priorité sur les actifs logistiques. La société de gestion prévoit de maintenir un objectif de rendement à 5,5% pour 2025 et de mensualiser les revenus à partir du deuxième trimestre. La collecte est quasi intégralement investie, et le recours à la dette est envisagé pour soutenir le plan d'investissement.
Collecte et liquidité
La collecte nette du trimestre s'élève à 29,6 M€, avec une capitalisation totale de 1,34 Md€. La file d'attente de parts en retrait est de 10,546 M€. La société de gestion gère activement la liquidité en investissant rapidement les fonds collectés et en utilisant des lignes de trésorerie. La collecte brute pour 2024 a été de 180 M€.
Points clés
Points positifs
- + Acquisition stratégique en Italie avec un rendement de 8,00%
- + Maintien d'un taux d'occupation financier élevé à 93,5%
- + Collecte nette significative de 29,6 M€ au T1 2025
Points négatifs
- − Diminution du TOF de 1,3% par rapport au trimestre précédent
- − Difficultés d'encaissement des loyers pour certains locataires
- − Provision de 535 134 € enregistrée pour locataires en difficulté