Bulletin trimestriel T3 2025
SCPI Activimmo · Alderan
Synthèse du trimestre
Le troisième trimestre 2025 a été marqué par l'ouverture du marché portugais avec l'acquisition d'un entrepôt logistique à Oliveira do Bairro et la cession d'un actif à Fretin, générant une plus-value. Le TOF s'établit à 92,8%, en légère baisse. Un dividende exceptionnel de 0,58€ par part a été distribué suite à la cession de Fretin.
Recommandation
Pour un investisseur, ce bulletin trimestriel présente un signal globalement positif. L'expansion européenne et la gestion active du portefeuille sont des points forts. Toutefois, la légère baisse du TOF et les parts en attente de retrait nécessitent une vigilance continue. La stratégie d'Alderan semble bien positionnée pour maintenir la performance.
Analyse détaillée
Patrimoine
Activimmo a acquis un entrepôt logistique de 18 531 m² à Oliveira do Bairro, Portugal, pour 9,3 M€, marquant son entrée sur le marché portugais. La cession de l'actif de Fretin pour 10 M€ a permis de cristalliser une plus-value significative. En parallèle, un entrepôt neuf de 31 000 m² à Durtal a été livré et est en cours de commercialisation.
Performance financière
Un dividende total de 8,20€ par part a été distribué, dont 0,58€ provenant de la plus-value de la cession de Fretin. La collecte nette s'élève à 22 M€. Le taux d'endettement reste faible à 1,46%, et la capitalisation atteint 1,4 Md€. Le TOF a légèrement diminué à 92,8%, principalement en raison de la révision des valeurs locatives et du délai de mise en location du nouvel actif à Durtal.
Occupation locative
Le taux d'occupation financier (TOF) est de 92,8%, en légère baisse de 0,5 point par rapport au trimestre précédent. Cette baisse est due à la révision des valeurs locatives et au délai de mise en location du nouvel entrepôt à Durtal. La SCPI continue de maintenir un bon niveau d'occupation malgré un marché locatif défavorable.
Dynamique trimestrielle
Activimmo poursuit sa stratégie d'expansion européenne avec une première acquisition au Portugal. La société de gestion, Alderan, continue de se concentrer sur des actifs offrant un bon équilibre entre sécurité locative et potentiel de création de valeur. La politique d'arbitrage active et opportuniste devrait se poursuivre au quatrième trimestre 2025 et en 2026.
Collecte et liquidité
La collecte nette du trimestre s'élève à 22 M€, avec une capitalisation totale de 1,4 Md€. Le nombre de parts en attente de retrait est de 7,338 M€. La société de gestion semble bien gérer la liquidité, avec une collecte nette positive et une file d'attente de parts en retrait relativement faible.
Points clés
Points positifs
- + Acquisition stratégique au Portugal, marquant l'expansion européenne.
- + Distribution d'un dividende exceptionnel de 0,58€ par part suite à une cession réussie.
- + Collecte nette de 22 M€, indiquant une bonne dynamique de souscription.
Points négatifs
- − Légère baisse du TOF à 92,8%, reflétant un marché locatif défavorable.
- − Impact temporaire sur le TOF dû au délai de mise en location du nouvel actif à Durtal.
- − Parts en attente de retrait de 7,338 M€, nécessitant une gestion continue de la liquidité.